20260911-国新国证期货-白糖日评_宽幅震荡冲高回落_2页_152kb

报告摘要

2026年9月11日，全球糖价呈现宽幅震荡冲高回落的走势，其中美糖本周整体震荡走高，而郑糖2701月合约则表现较弱。市场情绪受到多重因素影响，包括国际油价上涨、主要产糖国产量预期变化以及国内库存情况等。

整体趋势：本周美糖震荡走高。
主要驱动因素：
- 中东局势紧张，原油价格上涨，带动糖价上行。
- 泰国2026/27榨季产量预计下降12.5%，至1050万吨。
- 巴西产区降雨偏多，影响收割进度。
- 印度供应紧张，欧洲甜菜作物长势恶化，导致全球供应收紧。
周五回落原因：
- 市场担忧油价高企将推升全球通胀，引发利率上升和经济增长放缓。
- 短线涨幅过大，技术面出现修正需求。

整体趋势：郑糖2701月合约走势弱于美糖，呈现宽幅震荡冲高回落。
影响因素：
- 广西与云南8月份月报显示工业库存大幅增加。
- 广西工业库存149.61万吨，同比增加78.74万吨；云南工业库存46.47万吨，同比增加12.83万吨。
- 2026/27榨季即将于9月16日开启，市场预期现货供应增加，对期价形成压力。
- 短线涨幅过大，技术面有修正需求。

国内榨季启动：
- 我国2026/27榨季甜菜糖生产即将启动，内蒙古天露糖业科技有限公司预计于9月16日开机，为国内最早开机糖厂。
广西榨季数据：
- 截至8月底，累计销糖620.13万吨，同比增加44.50万吨；产销率80.56%，同比降低8.48个百分点。
- 8月单月销糖71.73万吨，同比增加45.71万吨；工业库存149.61万吨，同比增加78.74万吨。
云南榨季数据：
- 截至8月底，累计销糖247.36万吨，销糖率84.18%；工业库存46.47万吨，同比增加12.83万吨。
- 8月单月销糖44.19万吨，同比增加13.09万吨；同时销售酒精4.24万吨，同比增加2.82万吨。
泰国产量预期下降：
- 泰国2026/27榨季食糖产量预计下降12.5%，至1050万吨。
- 甘蔗产量预计从1.05亿吨降至9500万吨，降幅达9.5%。
- 产量下降主因包括干旱、农资成本上涨及农户改种木薯。
巴西出口数据：
- 巴西8月出口糖2,697,683.66吨，同比减少27%。
- 日均出口量为128,461.13吨，同比减少27%。