20221115-国新国证期货-白糖日评_窄幅震荡小幅收高_2页_238kb

白糖市场分析总结（2022年11月15日）

核心内容概述

2022年11月15日，白糖市场整体呈现窄幅震荡、小幅收高的趋势。尽管美糖因巴西出口数据偏多及印度糖厂可能违约的传言上涨至五个月高位，但郑糖1月合约未跟随上涨，市场情绪相对谨慎。当日郑糖收盘价为5734点，较前一交易日上涨7点，成交量和持仓量分别达到183269手和371571手（+4285手）。

主要观点

• 美糖走势：受巴西出口数据偏多及印度可能违约传言影响，美糖上涨至五个月高位，显示市场对全球糖供应的担忧有所缓解。
• 郑糖表现：尽管美糖上涨，郑糖1月合约并未同步走高，呈现震荡整理态势，反映出国内市场对国际价格变动的反应较为迟缓。
• 现货市场：昆明、大理及南宁等地现货市场报价集中在5540-5580元/吨区间，具体成交情况仍需进一步观察，表明市场参与者观望情绪浓厚。
• 供需变化：美国农业部预计2022/23年度美国糖总供应量将下降，库存/使用比降至13.5%，较10月预测的14.8%有所降低，显示供应趋紧。
• 中国产量调整：中国农业农村部公布2022/23年度食糖产量预测为1005万吨，比上月调减30万吨，主要受南方甘蔗主产区持续干旱影响。

关键信息

国际市场动态

• 巴西出口数据：11月前两周巴西糖出口数据偏多，对国际糖价形成支撑。
• 印度糖厂违约传言：市场传言印度糖厂可能违反此前达成的糖出口协议，进一步推高糖价。
• 美国农业部报告：下调2022/23年度美国糖供应预期，预计总供应量为1434万短吨，库存/使用比降至13.5%。

国内市场动态

• 现货报价：昆明、大理、南宁现货市场报价集中在5540-5580元/吨区间，因提货库点不同而略有差异。
• 产量调减：中国2022/23年度食糖产量预计为1005万吨，比上月调减30万吨，主要因南方甘蔗主产区干旱影响产量。
• 进口与出口：2021/22年度中国食糖进口量533万吨、出口量16万吨，分别比上月调增33万吨、调减2万吨。

市场展望

• 供应趋紧：随着全球主要产糖国产量和出口量的调整，糖供应可能逐步趋紧，推动价格上行。
• 国内需求稳定：尽管国内产量有所调减，但需求端预计保持稳定，可能对价格形成支撑。
• 政策与天气影响：国内政策及天气状况仍是影响产量和价格的重要因素，需持续关注。

风险提示

• 天气不确定性：南方甘蔗主产区的干旱情况可能进一步影响产量，增加市场不确定性。
• 国际政策变化：印度、巴西等主要产糖国的政策变化可能对国际糖价产生重大影响。
• 市场情绪波动：国内现货市场成交情况尚不明确，市场情绪可能对价格走势产生影响。

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