20250303-大越期货-玻璃早报_21页_1mb

玻璃市场早报总结（2025年3月3日）

本报告分析玻璃期货市场，观点整体偏空，基于当前基本面、基差、库存和盘面等因素。主要内容如下：

基本面：玻璃生产利润处于低位，行业冷修放缓，生产线开工率和产量降至历史同期最低水平。下游需求疲弱，地产和深加工企业复工复产不及预期，导致需求不足，玻璃厂库库存大幅回升，支撑看空观点。

基差：浮法玻璃现货价格（河北沙河大板）为1164元/吨，期货合约FG2505收盘价1248元/吨，基差为-84元，期货升水现货，显示基差偏空，不利于短期市场。

库存：全国浮法玻璃企业库存达671,350万重量箱，较前一周增加240%，库存水平超过五年均值，库存在高位运行，需关注去库压力。

盘面：价格运行在20日线下方，20日线向下，技术面偏弱，主力持仓净空，空头力量增强，短期震荡偏空。

预期：因需求疲弱、库存持续累积，短期玻璃市场预计震荡运行，偏空方向为主。主要逻辑包括供应收缩但仍库存压力大，需求端无改善。

利多因素：生产利润负反馈明显，产量持续下降至历史低位，或限制供应过剩风险。

利空因素：年后下游需求恢复不及预期，地产终端疲软，深加工企业订单量低；资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，后续去库驱动不足，加重市场压力。

主要逻辑和风险：主要逻辑是供给下滑但需��需求不振，库存累积导致价格走弱；风险点包括行业冷修加速或宏观、地产政策超预期，可能影响市场动态。

总体，玻璃市场短期前景偏弱，投资者应谨慎操作，关注库存变化和政策影响。