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计算机行业周报总结（2018年12月17日-2018年12月23日）

核心内容概述

本报告聚焦于2018年底至2019年初计算机行业的政策动向与投资机会，重点分析了税务信息化、DRGs医保支付改革、无人化机具需求、5G服务器落地等热点事件，同时对多个重点公司进行了估值分析与投资评级建议。

主要观点

1. 税务信息化持续推进

• 政策背景：2018年12月21日中央经济会议强调深化财税金融改革，推动更大规模的减税降费。
• 矛盾点：减税降费与控制财政赤字率形成长期矛盾，需通过扩充税基来缓解财政压力。
• 趋势分析：2019年1月1日起，社保入税与网店登记制度将实施，推动企业税务服务需求增长。
• 机会领域：税务信息化、灵活用工服务将成为刚需，相关企业如航天信息、顺利办等有望受益。

2. DRGs医保支付改革启动

• 政策动向：国家医保局发布通知，推进DRGs付费国家试点，探索建立DRGs付费体系。
• 改革背景：医保局成立后，推动医保支付优化，DRGs作为国际公认控费方式之一，将逐步推广。
• 前提条件：当前医疗信息化水平仍不足以支撑全面DRGs，需加快信息化基础建设。
• 受益空间：DRGs付费时代下，医疗资源将向民营医院、基层医院倾斜，商业医保信息化需求上升。
• 相关标的：思创医惠、卫宁健康、东华软件、万达信息、久远银海、和仁科技、创业软件等。

3. 无人化机具需求持续增长

• 驱动因素：人力成本上升，物流、零售等领域对自动化设备需求旺盛。
• 公司分析：新北洋是无人化时代的核心资产，具备领先产能与产品迭代能力。
• 短期催化剂：18年金标测试完成，19年银行IT硬件可能重启招标，为新北洋带来业绩增长预期。
• 估值预期：2019/2020年PE分别为19X/14.5X，复合增速30%+，确定性收益明显。

4. 5G服务器开始落地

• 行业趋势：5G建设周期开启，运营商提前采购服务器用于IDC布局。
• 受益企业：中科曙光、浪潮信息等企业中标5G服务器订单，业务增长可期。
• 数据表现：中科曙光2018Q3中标额超预期，同比增长显著；浪潮信息市占率提升，业绩表现亮眼。

关键信息

重点推荐标的

• 成长型领军：航天信息、新北洋、汉得信息、新大陆、德赛西威、启明星辰、深信服、海康威视、广电运通、太极股份、浪潮信息、广联达、新国都、赢时胜等。
• 安全可控：启明星辰、纳思达、美亚柏科、辰安科技、中科曙光、同有科技、中新赛克、绿盟科技、紫光股份等。
• 金税IT：航天信息、新大陆、新国都、顺利办、东方财富、石基信息、聚龙股份、恒生电子、上海钢联、三联虹普、众安科技等。
• 医疗信息化：思创医惠、卫宁健康、东华软件、万达信息、久远银海、和仁科技、创业软件等。
• 智联汽车：德赛西威、四维图新，关注其他相关公司。
• AI相关：华宇软件、科大讯飞、中科曙光、同花顺等。
• 云计算与大数据：宝信软件、广联达、神州数码、久其软件、泛微网络、超图软件等。

估值表（部分）

投资建议

• 行业评级：整体“看好”，行业表现预计优于市场。
• 股票评级：部分公司被评定为“买入”或“增持”，如中科曙光、航天信息、新北洋等。
• 风险提示：需关注政策执行力度、行业竞争加剧、技术落地进度等潜在风险。

附注

• 分析师信息：刘洋（A0230513050006），邮箱：liuyang2@swsresearch.com。
• 联系人信息：蒲梦洁，电话：(8621)23297818×转，邮箱：pumj@swsresearch.com。
• 资料来源：Wind资讯、申万宏源研究。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。