20250310-开源证券-北交所信息更新_算力相关业务合同金额超4亿元_2024年归母净利润+3.47__4页_877kb

广脉科技 (838924.BJ) 总结

核心内容

广脉科技（838924.BJ）是一家专注于算力服务和高铁信息化领域的公司，其业务涵盖算力租赁与服务、5G网络建设、高铁公网覆盖、营业线5G改造、干线光缆及设备代维等。公司近期在算力领域持续拓展，中标多个重要项目，并计划与远杉煜联成立合资公司，以增强其在国产算力服务领域的竞争力。

主要观点

1. 财务表现

• 2024年全年营收：4.02亿元，同比 -4.49%
• 2024年归母净利润：0.26亿元，同比 +3.47%
• 2024年净利润率：6.5%，较上年有所提升
• 2024年毛利率：22.2%，略有改善
• 2024年ROE：8.7%，较上年有所增长

2. 盈利预测调整

受政企需求下滑影响，公司下调了2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为 0.26 / 0.47 / 0.63 亿元，对应当前股价的PE分别为 147.6 / 82.3 / 61.0 倍。公司维持“增持”评级，看好其算力和高铁信息化业务的发展前景。

3. 算力业务进展

• 公司已获取多个算力相关项目，包括 杭州西湖大学GPU集群计算系统项目、InfiniBand高速网络设备及集成项目、广州联通算力服务项目 等
• 公司中标 浙江联通智算云一期智算服务租赁采购项目，并参与 中国移动（浙江）创新研究院有限公司人工智能教学服务平台（高校版） 项目
• 已形成 算力租赁服务、算力基础设施硬件供应、智算平台组网集成 等核心能力
• 2025年3月计划与远杉煜联成立合资公司“浙江广脉智算科技有限公司”，公司控股 51%

4. 高铁信息化业务前景

• 高铁公网业务包括 新建线公网覆盖、营业线5G改造、干线光缆、设备代维
• 工信部等十一部门出台“信号升格”专项行动，推动高铁网络覆盖规模扩大
• 公司已应用于 沪苏湖铁路、杭衢铁路 的 高铁智能视频控制箱 产品
• 铁路视频监控系统智能运维平台 已获取相应订单
• 正在研发 边缘计算综合柜，拟用于 车路云一体化业务
• 将积极参与 5G-A网络建设，拓展更多项目

关键信息

• 公司市值：37.10亿元（总市值），21.56亿元（流通市值）
• 总股本：1.08亿股，流通股本：0.63亿股
• 近3个月换手率：755.48%
• 风险提示：主要业务集中风险、市场竞争加剧风险、毛利率波动风险

财务预测摘要

财务比率分析

估值方法与风险提示

• 估值方法：采用P/E、P/B、EV/EBITDA等方法，当前PE为147.6倍
• 风险提示：
  • 主要业务集中风险
  • 市场竞争加剧风险
  • 毛利率波动风险

投资评级说明

• 证券评级：增持（维持）
• 评级标准：预计相对强于市场表现5%~20%
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）

分析师承诺

分析师承诺报告内容反映其个人观点，不与报酬直接或间接挂钩。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。