20251117-招银国际-中国医药_中国生命科学上游行业景气度上行_6页_1009kb

中国生命科学上游行业景气度上行总结

报告分析了中国生命科学上游行业的积极趋势。主要观点包括：

• 行业景气度上行，受益于下游医药研发投入增加、创新药融资复苏和出海交易爆发。
• 国产替代空间可观，本土公司通过技术投入缩小差距，并获得市场份额。
• 本土企业优势在于技术壁垒、成本优势和政策支持。
• 具体领域：试剂、培养基国产化率提升，高端仪器有待突破。

关键驱动因素：

• 研发支出增长：中国大型药企和biotech支出健康增长。
• 创新药出海：2025年前10个月，本土创新药出海交易总额占全球38%，首付款占50%。
• 融资复苏：中国创新药融资同比增443.6%，全球融资也在恢复。

公司提及：纳微科技、诺唯赞、奥浦迈等国产企业表现突出。

数据支持：图表显示研发投入、资本支出和国产化率趋势积极。长期看好行业增长。