20250103-和合期货-2025年豆油年报_市场供需预计会同比增长_豆油价格重心或将上移_32页

2025年豆油展望：价差驱动价格上涨

和合期货的年度报告分析了豆油市场的供需情况，预计2025年豆油需求将同比增长，价格重心上移。以下是关键分析：

2024年市场回顾

• 豆油价格整体区间震荡，涨幅有限，主要受供应增加和需求疲软影响。全球大豆产量创新高，南美丰产导致成本端压力加大；国内大豆产量增加，但消费增速慢，形成供强需弱格局。四季度价格偏强，但受生物柴油政策变化和美联储降息制约。
• 国内豆油库存小幅下降，供强需弱下难有明显上涨空间，更多跟随棕榈油和菜油走势。国际市场方面，巴西大豆产量上调，全球大豆供应宽松压制价格；美国大豆出口检验强劲，但政策不确定性增加风险。

2025年展望

• 供应端：全球大豆产量预计创历史新高，南美天气成为关注焦点。国内依赖进口大豆压榨，产量可能增长。
• 需求端：美中贸易关系不确定，但美国生物柴油政策若收紧，可能缩减豆油工业需求。中国豆油消费稳步增长，但受豆棕价差影响。
• 价格趋势：豆油需求增长在豆棕倒挂下提供支撑，价格可能上移，但需警惕全球供应压力和政策风险。

报告强调需监测中美贸易动态和生物柴油政策变动，预计2025年豆油供需总体改善，但风险包括天气因素和市场竞争。数据来源包括USDA报告和国内机构监测。