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市场快报与开源晨会总结（2022年01月25日）

核心内容概览

1. 市场走势：

   • 沪深300及创业板指数近一年走势显示，市场整体表现分化，创业板指数跌幅较大。
   • 2022年1月21日，A股市场涨跌不一，上证综指微涨0.04%，深证成指下跌0.86%，创业板指下跌2.72%。
   • 大盘指数上涨1.22%，小盘指数下跌3.06%，小盘/大盘比值为1.24，显示小盘股表现优于大盘股。

2. 行业涨跌幅：

   • 前五行业：电力设备（+2.09%）、有色金属（+1.52%）、石油石化（+1.44%）、钢铁（+1.37%）、电子（+1.07%）。
   • 后五行业：综合（-1.49%）、食品饮料（-1.21%）、交通运输（-1.04%）、纺织服装（-1.03%）、医药生物（-0.97%）。

主要观点与关键信息

总量视角

• 北交所指数：北交所指数采购项目已公示，2022年内有望正式落地，将有助于机构投资者参与北交所市场，提升交易活跃度和流动性。
• 打新收益：2021年打新收益依然丰厚，定增市场全面复苏，“黄金坑”正当时，2021年竞价定增平均收益率达33.1%。

行业公司动态

传媒行业

• 元宇宙布局：春节和冬奥会将推动虚拟人、NFT及游戏等元宇宙相关技术进一步普及，建议积极布局元宇宙商业化较快的赛道。
• 重点推荐：姚记科技、元隆雅图、完美世界，受益标的包括风语筑、天地在线、锋尚文化、视觉中国、浙数文化、腾讯控股、网易-S等。
• 本地化娱乐：受“就地过年”影响，电影、剧本杀、电竞、亲子乐园等本地化娱乐需求有望在春节期间提升，重点推荐阅文集团、创梦天地，受益标的包括汤姆猫、顺网科技、万达电影、中国电影、阿里影业、光线传媒、猫眼娱乐、果麦文化等。

电力设备与新能源行业

• 新能源汽车：短期供需矛盾影响订单释放，但全年需求不减，核心成长环节（如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）及新技术（如扁线、4680电池）值得关注。
• 光伏行业：短期供需矛盾将在2-3月缓解，看好电站开发、电力市场化改革，以及组件、逆变器等终端环节。建议关注正泰电器、林能源能源、晶科科技、隆基股份、天合光能、阳光电源等。
• 当升科技：2021年归母净利润10-10.5亿元，同比增长159.81%-172.80%，维持“买入”评级。

计算机行业

• 绿盟科技：收入保持快速增长，渠道战略加速落地，正式推出SASE服务，维持“买入”评级。
• 关键数据：2021年预计营收25.75-26.30亿元，同比增长28.11%-30.84%，归母净利润3.3-3.6亿元，同比增长9.59%-19.55%。

煤炭开采行业

• 神火股份：2021年归母净利润31.1亿元，同比增长767%，扣非后净利润31.4亿元，同比增长3503%。维持“买入”评级。
• Q4业绩：Q4单季归母净利润8.1亿元，环比下降3.4%，但剔除减值因素后实际业绩或达50亿元。
• 风险提示：关注煤铝价格下跌、煤矿停减产、云南铝复产进展等。

汽车行业

• 长城汽车：2021年营收1363亿元，同比增长31.95%，归母净利润67.8亿元，同比增长26.47%。维持“买入”评级。
• Q4表现：营收455亿元，同比增长10.6%，但净利率下滑至4.0%，主因股权激励费用及芯片短缺影响。
• 海外市场：海外销量14.3万辆，同比增长103.7%，推进多款车型欧洲及巴西市场上市。

化工行业

• 华峰化学：2021年归母净利润78.50-81.00亿元，同比增长244.43%-255.40%，维持“买入”评级。
• 己二酸景气：Q4己二酸均价12,741元/吨，环比上涨18.12%，价差环比上涨57.92%，未来有望受益于PBAT、尼龙66产能释放带来的景气上行。
• 风险提示：项目建设进度、产品价格、宏观经济等因素可能影响业绩。

电子行业

• 士兰微：2021年归母净利润15.18-15.31亿元，同比增长2145%-2165%，维持“买入”评级。
• 产品结构优化：电源管理芯片、MEMS传感器、LED等产品收入大幅增长，公司8英寸与12英寸产线扩产中，为2022年发展奠定基础。
• 风险提示：行业竞争加剧、毛利率下滑、产能建设不及预期等。

中小盘行业

• 美格智能：2021年归母净利润1.10-1.25亿元，同比增长300.87%-355.54%，维持“买入”评级。
• 业务增长：智能模组、数传模组出货量快速增长，FWA产品在海外市场扩张，新能源车智能座舱模组已批量供货。
• 风险提示：原材料价格上涨、竞争加剧等。

风险提示汇总

• 政策风险：如北交所指数落地、定增政策变化、新能源市场竞争加剧等。
• 市场风险：如A股市场风格切换、经济大幅下滑、行业景气度低于预期。
• 运营风险：如公司渠道战略推进不及预期、产能建设进度、产品价格波动等。

总结

本报告聚焦2022年1月25日市场动态与行业分析，重点分析了北交所指数、打新收益、元宇宙布局、新能源汽车、光伏、煤炭、汽车、化工、电子及中小盘等行业和公司表现。整体来看，2022年市场存在结构性机会，尤其在新能源、元宇宙、定增等领域。同时，报告强调了风险提示，提醒投资者关注政策变动、行业竞争及市场波动等潜在风险。