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期货市场每日总结（2026年3月4日）

核心内容概述

本报告总结了2026年3月4日国内期货市场的主要品种表现及行情分析，涵盖铜、碳酸锂、原油、沥青、聚丙烯（PP）、塑料、PVC、焦煤及尿素等品种。数据来源包括Wind、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等，分析结合了供需变化、地缘政治、政策影响及资金流向等多维度因素。

主要观点与关键信息

1. 期市综述

• 国内期货主力合约涨跌不一，集运欧线、SC原油、燃料油连续第三日涨停，低硫燃料油（LU）涨近11%，LPG、PP涨超5%，塑料、丙烯涨近4%。
• 沪锡、铂、沪银、沪金跌幅均超4%，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约下跌。
• 国债期货部分上涨，2年期（TS）、5年期（TF）、10年期（T）主力合约均小幅上涨，30年期（TL）下跌。
• 资金流向：沪铝2604、燃油2605、十债2606流入较多；沪金2604、中证2603、中证10002603流出显著。

2. 商品表现分析

沪铜

• 今日表现：低开高走，日内偏弱。
• 基本面：2月电解铜产量环比减少3.13%，预计3月产量将环比增长6.51%，创历史新高。
• 影响因素：中东地缘冲突引发避险情绪，美联储降息预期下降，铜价承压。
• 展望：行业淡季叠加高铜价，下游需求弱化，预计铜价震荡偏弱。

碳酸锂

• 今日表现：低开低走，日内下行。
• 基本面：2月碳酸锂产量环比减少16%，库存去化2900吨，下游库存去化明显。
• 影响因素：伊美冲突影响中东地区储能电池交付，终端出口受冲击，碳酸锂需求增量有限。
• 展望：短期基本面偏紧，但需关注下游库存变化，若累库则有增产空间，价格或继续承压。

原油

• 今日表现：价格冲高回落，波动明显。
• 基本面：OPEC+计划4月增产20.6万桶/日，应对伊朗原油出口下降；美国原油库存超预期累库。
• 地缘政治：伊朗与以色列冲突升级，霍尔木兹海峡封锁，美国提供护航及保险，局势未降温。
• 展望：短期价格偏强震荡，需关注中东局势进展及原油出口情况。

沥青

• 今日表现：跟随原油上涨，但整体供需偏弱。
• 基本面：3月国内沥青排产环比增加13%，但开工率仍偏低；委内瑞拉原油流向受限，成本压力增加。
• 影响因素：伊朗局势影响原料供给，国内炼厂原料短缺担忧。
• 展望：沥青价格预计跟随原油上涨，但需关注原料供应及下游复产情况。

聚丙烯（PP）

• 今日表现：偏强震荡。
• 基本面：下游开工率季节性回落，PP企业开工率维持在79%左右；国内供应端改善有限。
• 影响因素：原油价格上涨提振PP，但下游复产缓慢，采购意愿偏弱。
• 展望：预计PP偏强震荡，关注节后下游复产进度。

塑料

• 今日表现：震荡偏强。
• 基本面：开工率有所回升，但下游复产缓慢，采购意愿偏弱。
• 影响因素：伊朗局势提振能源化工，进口来源占比约20%。
• 展望：塑料价格预计偏强震荡，关注节后下游复产及政策预期。

PVC

• 今日表现：窄幅整理。
• 基本面：PVC开工率环比增加，但社会库存仍偏高；电石价格持续下跌。
• 影响因素：房地产调整导致需求疲软，但政策推动无汞化转型，市场预期偏强。
• 展望：PVC弱现实强预期，预计偏强震荡，关注下游复产及出口政策变化。

焦煤

• 今日表现：高开低走，日内下跌。
• 基本面：矿山复工后库存增加，下游钢厂复产缓慢，铁水产量小幅回升。
• 影响因素：伊朗局势影响煤炭市场情绪，两会期间钢厂减排预期。
• 展望：短期承压，需关注政策及下游复产进度。

尿素

• 今日表现：震荡运行，尾盘翻红。
• 基本面：气头装置复产，尿素库存去化6.62%。
• 影响因素：伊朗局势未缓和，国际尿素价格未影响国内盘面；农需支撑价格。
• 展望：短期价格窄幅整理，若农需放缓或国储释放，价格可能承压。

总结

整体来看，能化板块受中东局势提振，价格偏强震荡，而金属及部分化工品则承压。地缘政治风险仍是影响市场情绪的关键因素，建议投资者密切关注中东局势发展及政策动向，合理控制风险。