晨会总结
核心内容概览
本次晨会涵盖了宏观政策、个股点评、市场表现、财经要闻及行业动态等多个方面，重点分析了当前经济形势、企业业绩表现及未来发展趋势。
主要观点与关键信息
1. 【华创宏观】个税专项附加扣除点评
- 个税政策调整：个税专项附加扣除暂行办法征求意见稿发布，明确了子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款、租房支出及赡养老人六大扣除项目。
- 减税规模评估：市场普遍高估实际减税规模，预计整体减税不超过1000亿元，主要受益群体为中等收入阶层。
- 后续减税方向：积极财政政策将聚焦于减税降费，特别是增值税和企业所得税的调整，预计增值税税率将从三档并为两档，下调标准税率，企业所得税亦有望下调2-3个百分点。
2. 济川药业（600566）2018年三季报点评
- 业绩表现：公司前三季度营收55.44亿元，同比+31.57%；归母净利润13.09亿元，同比+44.25%。
- 业务增长：OTC销售增速提升，预计Q3增速超过40%；医院端保持10%+增长，大品种如蒲地蓝、小儿豉翘、雷贝拉唑增速显著。
- 财务指标：销售费用率下降至50.76%，毛利率基本稳定，经营活动现金流净额同比增长57%。
- 投资建议：维持“强推”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为16.11、19.96和24.93亿元，对应PE分别为18、15和11倍。
3. 恩华药业（002262）2018年三季报点评
- 业绩表现：前三季度营收28.89亿元，同比+14.71%；归母净利润4.22亿元，同比+22.52%。
- 产品表现：潜力品种如右美、度洛西汀、阿立哌唑增速显著，预计右美增速超60%，度洛西汀和阿立哌唑分别达50%和100%。
- 财务指标：毛利率提升至54.32%，销售费用率同比+0.14pp，管理费用率同比+0.80pp。
- 投资建议：维持“强推”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为4.94亿、6.21亿和7.77亿元，对应PE分别为26、21和17倍。
4. 卫星石化（002648）2018年三季报点评
- 业绩表现：公司前三季度营收69.27亿元，同比+13.10%；归母净利润6.23亿元，同比-10.45%。
- 项目进展：PDH二期预计18年底投料生产，丙烯酸及酯等项目19年逐步建成投产，助力公司成长。
- 盈利预测：调整盈利预测至18-20年净利润分别为9.4亿、13亿和17亿元，对应EPS分别为0.88、1.22和1.60元，PE分别为12、9和7倍。
- 投资建议：维持“推荐”评级。
5. 恒力股份（600346）2018年三季报点评
- 业绩表现：公司前三季度营收438.32亿元，同比+34.43%；归母净利润36.53亿元，同比+98.94%。
- 盈利驱动：PTA盈利大幅改善，三季度销售均价同比+24.90%；民用丝量价齐升，推动业绩增长。
- 战略布局：加速布局PTA和聚酯业务，计划扩大产能，形成“原油-芳烃-PTA-聚酯-民用丝及工业丝”完整产业链。
- 投资建议：维持“推荐”评级，预计18-20年归母净利润分别为43亿、101亿和138亿元，对应EPS分别为0.85、2.01和2.74元，PE分别为16、7和5倍。
财经要闻
1. 粤港澳大湾区受关注
- 政策背景：总书记时隔6年再赴广东考察，粤港澳大湾区建设上升为国家战略。
- 受益个股：珠海港、恒基达鑫等企业受益于大湾区发展，布局物流、供应链服务等业务。
2. 企业融资难缓解
- 政策支持：国务院设立民营企业债券融资支持工具，中小金融机构成为重要环节。
- 融资改善：常熟银行、吴江银行等银行不良贷款率下降，业绩稳健增长。
3. 知识产权司法保护加强
- 政策背景：中央批准设立知识产权法庭，提升司法保护力度。
- 受益企业：美亚柏科、用友网络等软件企业有望受益于正版化率提升。
4. 国有科技型企业激励政策发布
- 政策内容：扩大股权和分红激励实施范围，提升科技型企业竞争力。
- 受益企业：中科曙光、浪潮信息、航天信息等企业将受益于激励政策。
5. 生物3D打印器官芯片问世
- 技术突破：第一代生物3D打印器官芯片OrganTrial发布，为药物筛选提供新平台。
- 相关企业：蓝光英诺、光韵达等企业在3D打印技术应用上取得进展。
6. 飞行汽车开始接单
- 技术进展：飞行汽车厂商Terrafugia开始接单，预计2019年交付。
- 技术特点：混合动力驱动，折叠机翼，最高时速160公里/小时，空中续航640公里。
- 受益企业：宁波高发、科力远等企业受益于飞行汽车产业链发展。
市场表现
国内外主要指数表现
| 指数 |
收盘 |
前收盘 |
涨跌幅(%) |
| 恒生指数 |
26,153.2 |
25,561.4 |
+2.32 |
| 道琼斯指数 |
25,317.4 |
25,444.3 |
-0.5 |
| 纳斯达克 |
7,468.6 |
7,449.0 |
+0.26 |
| 标准普尔 |
2,755.9 |
2,767.8 |
-0.43 |
| 日经指数 |
22,614.8 |
22,532.1 |
+0.37 |
| 金融时报 |
7,042.8 |
7,049.8 |
-0.1 |
国内主要指数表现
| 指数 |
收盘 |
前收盘 |
涨跌幅(%) |
| 上证指数 |
2,654.9 |
2,550.5 |
+4.09 |
| 沪深300 |
3,270.3 |
3,134.9 |
+4.32 |
| 深证成指 |
7,748.8 |
7,387.7 |
+4.89 |
大宗商品表现
| 指数 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
| 纽约原油 |
69.3 |
-0.42 |
| BDI |
1,576.0 |
+0.7 |
| LME 铜 |
6,228.5 |
+0.14 |
| LME 铝 |
2,010.0 |
+0.35 |
| COMEX 黄金 |
1,224.9 |
-0.31 |
个股动态
金融板块
- 中航资本：拟5亿-10亿回购股份。
- 华创阳安：拟提高回购股份规模上限至5亿元。
- 天风证券：与吉林省金融办签协议，三年为500亿相关项目提供服务。
- 常熟银行：前三季度净利11.2亿元，同比+25%。
- 中信银行：200亿元二级资本债券发行完毕。
环保与公用事业
- 博世科：中标2.86亿元EPC项目。
- 清新环境：与海淀区政府沟通缓解流动性问题。
- 江苏国信：2018年度净利预增0.02%至42%。
- 华能水电：柬埔寨桑河二级水电发电机组投产。
新能源与电力设备
- 星云股份：终止限制性股票激励计划，拟3亿元建设新能源车装备项目。
- 东方电气：约5亿元认购华能国际7633万股股票。
- 蓝海华腾：前三季度净利同比降67%。
- 海立股份：富生控股及葛明终止公开征集股份受让方。
医药生物
- 康恩贝：拟9.6亿元设立子公司助力参股公司嘉和生物境外上市。
- 万东医疗：拟5000万元-1亿元回购股份。
- 京新药业：2018年度净利预增30%-40%。
- 恩华药业：2018年度净利预增15%-35%。
- 沃森生物：前三季度净利9112万元，同比扭亏。
食品饮料
- 珠江啤酒：2018年度净利预增70%-120%。
- 水井坊：前三季度净利4.63亿元，同比+90%。
- 恒顺醋业：前三季度净利2.18亿元，同比+50%。
农林牧渔
社会服务业
批发和零售贸易
纺织和服装
轻工造纸
- 山鹰纸业：前三季度净利23.17亿元，同比+62%。
- 晨鸣纸业：子公司1.8亿元收购金信期货45%股权。
行业投资评级
| 投资评级 |
说明 |
| 强推 |
预期未来6个月内超越基准指数20%以上 |
| 推荐 |
预期未来6个月内超越基准指数10%-20% |
| 中性 |
预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间 |
| 回避 |
预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间 |
行业投资评级
| 行业 |
投资评级 |
说明 |
| 推荐 |
预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上 |
|
| 中性 |
预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5% |
|
| 回避 |
预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上 |
|
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