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锰矿挺价情绪升温，关注下游钢招进展「20250307」硅锰市场周报

总体分析

本周，硅锰市场整体呈现稳定态势，供应端产量持续回升，需求端铁水产量增加，但市场对粗钢产量调控的预期压制了原料价格。关税政策进一步施压情绪，现货与期货基差收窄。短期硅锰价格有望震荡运行，关注成本支撑和下游需求进展。

市场动态

1. 行情回顾

   • 硅锰2505合约上涨76元至6408元/吨，内蒙古硅锰出厂价环比下降50元至6100元/吨。
   • 独立硅锰企业日均产量增加540吨至29320吨，全国硅锰周产量环比激增188%。
   • 铁水产量恢复性增加，钢厂盈利率上升至53.25%。
   • 持仓量大幅增加，仓单数量创历史新高，碳酸锰市场表现偏强。

2. 供需情况

   • 需求端：多数钢种需求环比小幅增长，但整体需求预期压力较重。
   • 供应端：国内产量持续增长，库存总体下降，南北港口库存分化，进口锰矿总体去库。
   • 成本端：原料成本有所回落，但利润恢复明显，亏损幅度环比减小。

3. 政策与宏观

   • 政府推行煤炭兜底保障政策，同时拟通过超长期特别国债提振经济、释放需求。
   • 对华加征关税政策继续抑制市场预期。
   • 不锈钢等行业受政策调控影响需求释放受限。

行情展望

• 短期：硅锰震荡运行，月差小幅收窄，受成本支撑和下游需求恢复影响，短期或有支撑。
• 中期：需关注国家调控政策实施及粗钢压减力度，若政策执行程度较高，可能抑制需求回升。
• 操作策略：短线震荡，长期仍需权衡政策与产业基本面。

总结

本周期硅锰产量回升，需求有小幅恢复，市场库存总体减少，贸易商库存压力较小。但仍需关注国内政策调控以及外部关税环境对原料端和下游需求的双重压力。预计短期硅锰价格震荡整理，若下游采购积极展开，需求端可能继续为价格提供支撑。

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