20221130-国新国证期货-沪铜日评_供需偏弱铜价维持震荡_2页_234kb

沪铜市场总结

核心内容概述

2022年11月30日，沪铜市场整体呈现震荡走势，铜价小幅下跌，市场情绪较为谨慎。主要受供需偏弱、经济景气水平回落以及疫情和外部环境不确定性影响，铜价缺乏明显上涨动力，但库存水平偏低为市场提供了一定支撑。

主要观点分析

1. 经济数据与市场情绪

• 欧元区11月经济信心指数反弹超预期，为2月以来首次改善，但欧洲央行警告称，高通胀导致的加息和大额货币发行可能引发亏损，对市场情绪形成一定压制。
• 中国11月PMI数据回落，制造业、非制造业和综合PMI产出指数分别为48.0%、46.7%和47.1%，均低于上月，显示中国经济景气水平有所下滑，对铜需求形成拖累。

2. 国内铜产量与供应情况

• 国内电解铜产量为19.24万吨，环比小幅减少0.16万吨，显示供应端有所收缩。
• 华南地区福建市场铜冶炼企业开始检修，产量输出减少；西南、西北地区疫情干扰也对铜冶炼企业产出造成一定影响，整体供应端偏弱。

3. 市场交易情况

• 上海金属网1#电解铜报价为65220-65360元/吨，均价65290元/吨，较上交易日下跌235元/吨。
• 沪铜2212合约报升340-370元/吨，但今日主力合约下跌210元/吨，跌幅0.32%，显示市场对铜价的预期较为悲观。
• 现货市场成交一般，升水有所下调，平水铜升340元左右，好铜升350元左右，成交量相对较多；国产好铜及湿法铜报货稀少，市场供应偏紧。

4. 供需与库存

• 当前消费逐步进入淡季，但整体库存水平仍相对偏低，为铜价提供了一定支撑。
• 随着美联储加息节奏可能放缓，市场对铜价的长期走势预期有所改善，但短期内仍受制于需求疲软和疫情扰动。

5. 外部因素影响

• 智利卡车司机罢工在上周结束，罢工对铜运输造成一定影响，但目前已缓解，市场对供应恢复的预期增强。

关键信息汇总

• 铜价走势：沪铜价格震荡，主力合约下跌210元/吨，跌幅0.32%。
• 市场报价：上海金属网1#电解铜报价65220-65360元/吨，均价65290元/吨，升水承压下调。
• 产量情况：国内电解铜产量环比减少，华南、西南、西北地区受检修和疫情影响，产量下降。
• PMI数据：中国11月PMI数据回落，显示经济景气水平有所下降。
• 库存水平：整体库存偏低，对铜价形成一定支撑。
• 美联储政策：加息大概率放缓，可能对铜价产生积极影响。
• 外部事件：智利罢工结束，运输压力缓解，供应预期改善。

总结

综上所述，沪铜市场在2022年11月30日维持震荡态势，主要受经济数据疲软、国内疫情干扰以及供需偏弱等因素影响。虽然库存偏低和美联储政策转向可能对铜价构成支撑，但短期内铜价仍面临下行压力。市场参与者需密切关注国内疫情发展、海外经济形势以及政策动向，以判断未来铜价走势。