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PVC期货早报分析总结

一、基本面分析：

供应端：本周样本企业产能利用率环比下降3.32个百分点至77.85%，新增检修产能274万吨（占国内产能的10%），同比下滑，短期供给压力有所缓解。

需求端：内需仍未完全恢复至节前水平，房地产开发投资同比下降90%，中长期刚性需求疲软；出口环比小幅下滑，需求复苏不及预期。

成本端：电石法利润亏损扩大，成本支撑减弱；乙烯法受原油震荡影响波动较大，成本支撑趋弱；双吨价差下行，排产承压。

二、期货行情分析

基差方面：华东SG-5现货报5560元/吨，对应05合约基差为-208元，现货贴水期货，偏空。

库存方面：企业库存环比下降19.2%，其中电石法厂库降幅显著；社会库存环比小降，总体库存水平下降，反映市场去库积极，但偏空信号仍存。

盘面情况：MA20均线向下，主力合约期价收于MA20下方，显示短期承压。

三、重点影响因素：

• 偏多因素：供应检修抬升；电石、乙烯法成本支撑（乙烯价格走强）。
• 偏空因素：总体供给压力未减；库存高企；内外需复苏乏力。

四、风险提示：

政策落地节奏、出口数据不确定性、原油波动及配方（电石/乙烯法）成本支撑变化为关键风险点。