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PVC期货早报总结 - 2026年6月18日

核心内容概述

本报告对2026年6月18日PVC期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、持仓数据、价差走势及市场风险点等多个方面。整体来看，PVC市场在短期内面临一定的承压，但部分成本支撑和出口利好仍为市场提供一定支撑。

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主要观点

1. 供给端

• 2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 本周样本企业产能利用率为69.47%，环比增加0.02个百分点。
• 电石法企业产量33.1616万吨，环比增加1.24%。
• 乙烯法企业产量9.1216万吨，环比增加7.20%。
• 下周预计检修减少，排产将略有增加，但整体供给压力仍有所反弹。

2. 需求端

• 下游整体开工率为41.32%，环比减少0.46个百分点，整体需求复苏不畅。
• 型材开工率41.3%，环比减少0.44个百分点，高于历史平均水平。
• 管材开工率34.8%，环比减少0.60个百分点，低于历史平均水平。
• 薄膜开工率47.86%，环比减少0.35个百分点，低于历史平均水平。
• 糊树脂开工率68.13%，环比增加0.329个百分点，低于历史平均水平。

3. 成本端

• 电石法利润为-257.43元/吨，环比亏损减少31.00%。
• 乙烯法利润为-557.19元/吨，环比亏损减少1.00%。
• 双吨价差为2167.13元/吨，利润环比增加0.40%，但整体仍低于历史平均水平。
• 电石法成本为4787.51元/吨，环比下降5.04%。
• 乙烯法成本为5818.44元/吨，环比下降2.84%。
• 总体成本走强，对PVC价格形成一定支撑。

4. 库存情况

• 厂内库存为28.8742万吨，环比减少2.45%。
• 电石法厂库为20.2825万吨，环比增加0.23%。
• 乙烯法厂库为8.5917万吨，环比减少8.25%。
• 社会库存为51.885万吨，环比减少1.53%。
• 生产企业在库库存天数为4.71天，环比减少0.84天。
• 总体库存处于中性位置，但消耗速度偏慢。

5. 盘面走势

• 09合约期价收于MA20下方，显示市场偏空趋势。
• MA20向下，进一步支持偏空判断。

6. 主力持仓

• 主力净空，空减，表明市场情绪偏空。

7. 预期

• PVC2609合约预计在4570-4666元/吨区间震荡。
• 总体供应压力强势，国内需求复苏不畅。
• 需持续关注宏观政策及出口动态。

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关键信息

基本面

• PVC市场整体承压，供给压力有所反弹。
• 电石法和乙烯法成本走强，为市场提供一定支撑。
• 出口价格占优，但整体需求疲弱。

基差

• 06月17日，华东SG-5价为4730元/吨，09合约基差为12元/吨，现货升水期货。

价差

• 2024年 - 1-9价差为127元/吨，5-9价差为410元/吨。
• 2025年 - 1-9价差为130元/吨，5-9价差为-234元/吨。
• 价差走势整体偏弱，部分价差出现波动。

持仓数据

• 前5净持仓变动波动较大，部分日期出现大幅净空。
• 前20净持仓变动也呈现波动，整体偏空。

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主要逻辑

• 供应总体压力强势，但部分成本支撑和出口利好对价格形成一定支撑。
• 国内需求复苏不畅，导致整体市场承压。
• 库存消耗缓慢，虽处于中性位置，但对价格形成一定压力。

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风险点

• 内需政策落地实现程度。
• 出口走势。
• 原油走势。
• 烧碱及电石法成本支撑走势。

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数据来源

• WIND、上海钢联、大越期货。

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投资提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。