20250309-招商期货-聚烯烃周报_库存累积_春检到来_考验旺季需求_19页_1mb

聚烯烃周报总结（2025年3月9日）

一、总体情况

• 聚烯烃（LLDPE & PP）：产业链库存及供需状况处于历年正常水平，短期以震荡为主，中期处于扩产周期。

二、LLDPE分析

1. 基本面：

   • 产业链库存去化不及预期，压力不大。
   • 现货基差偏强，成交尚可，美金现货持稳。
   • 供应端：国产开工小幅回升，新增装置投产，进口及出口窗口关闭，供应环比回升。
   • 需求端：农地膜等下游开工率回升，总体供需双增。

2. 短期走势：

   • 库存去化一般，基差偏强，期现震荡。
   • 中期建议逢高做空，关注新增产能投放及地缘政治风险。

三、PP分析

1. 基本面：

   • 产业链库存小幅累积，现货基差走强，进口窗口关闭，出口窗口打开。
   • 供应端：春季检修增加，新装置投产，进口关闭但出口增加，供应压力回升。
   • 需求端：下游家电、汽车受补贴政策影响，BOPP及塑编订单一般，开工率回升。

2. 短期走势：

   • 库存小幅累积，基差走强，出口窗口打开，供需偏弱，震荡偏弱。
   • 中期逢高做空利润（MTO/PDH），关注新装置投放及下游需求。

四、风险提示

• 新装置投放不及预期
• 下游需求变化
• 地缘政治风险
• 原油等宏观因素波动

注： 本文仅对报告进行摘要总结，内容不超过1000字，如需具体数据请查阅原文。