20260209-国泰君安期货-对二甲苯_单边震荡市_月差偏弱_PTA_区间震荡市_MEG_区间操作_3页_665kb

对二甲苯、PTA及MEG市场分析总结

核心内容概述

本文为2026年2月9日国泰君安期货发布的市场分析报告，主要围绕对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）三大化工品的市场走势进行分析。报告指出当前市场处于震荡状态，且各品种的月差走势偏弱，建议投资者关注基本面变化及操作策略。

市场走势分析

1. PX（对二甲苯）

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 昨日收盘价：7262
• 涨跌幅：+0.86%
• 月差：PX5-9月差为14，较前日无变化
• 基本面：
  • 供应端：2月国内PX开工率上升，浙石化负荷提升、中化泉州正在重启，整体开工率89.5%（+0.3%）。
  • 海外供应：以色列19万吨装置1月重启，亚洲装置开工率82.4%（+0.8%）。
  • 需求端：PTA开工率维持77.6%（+1%），但聚酯需求在春节前后处于真空期，整体需求偏弱。
• 操作建议：关注下方支撑，建议在PXN加工费压缩至288美金/吨时逢高试空，考虑月差反套策略。

2. PTA（精对苯二甲酸）

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 昨日收盘价：5166
• 涨跌幅：+0.43%
• 月差：PTA5-9月差为8，较前日上升12
• 基本面：
  • 供应端：PTA开工率无明显变化，维持77.6%。
  • 新装置检修：新凤鸣250万吨装置2月检修，加剧PTA累库压力。
  • 需求端：1月纺织内销收尾，外贸订单增长，但织造停工、染厂开工回落，长丝涨价带动坯布跟涨，但加工费缩水。
• 操作建议：下方关注5100元/吨支撑，PTA加工费450以上建议逢高空。

3. MEG（乙二醇）

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 昨日收盘价：3743
• 涨跌幅：-0.05%
• 月差：MEG5-9月差为-114，较前日微降2
• 基本面：
  • 供应端：国内MEG装置开工率回升至76.22%（+1.85%），但煤制装置整体开工率下降，部分装置停车或降负荷。
  • 海外供应：沙特、韩国、印度等国多套装置检修，海外乙二醇供应在3月开始减量。
  • 进口数据：本周到港数据继续下降，进口量边际减少。
• 操作建议：供应压力仍较大，建议关注月差反套操作，同时留意节后库存消化难度。

主要观点

• 整体市场：当前市场处于单边震荡状态，PX、PTA、MEG均呈现偏弱走势。
• PX：开工率回升，但高利润下加工费压缩，市场对后续走势持谨慎态度。
• PTA：供应端维持稳定，但需求端受节前影响，库存压力较大，需关注支撑位。
• MEG：供应端持续承压，海外装置检修影响明显，进口量减少，库存消化困难，月差走势偏弱。

关键信息

• 聚酯检修：1-2月聚酯检修量合计约1592万吨，3月仍有20万吨装置检修。
• PX供应：国内PX开工率回升，但海外装置检修对供应形成一定支撑。
• MEG供应：煤制装置整体开工率下降，海外装置检修进一步加剧供应紧张。
• 价格数据：
  • PX：昨日CFR中国价格为898美元/吨，PX-石脑油价差为288.08美元/吨。
  • PTA：华东现货价格为5090元/吨，PTA加工费为428.01元/吨。
  • MEG：现货价格为3630元/吨，月差为-114。
  • 石脑油MOPJ价格为602.62美元/吨。
  • 布伦特原油价格为71.4美元/桶。

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