20260211-国泰君安期货-对二甲苯_单边震荡市_月差偏弱_PTA_区间震荡市_MEG_区间操作_4页_684kb

对二甲苯（PX）、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告为2026年2月11日发布的对二甲苯（PX）、PTA及MEG的市场分析，由国泰君安期货分析师贺晓勤撰写。报告涵盖了近期价格走势、月差变化、现货价格、加工费情况、供需动态及投资建议等内容。

主要观点与关键信息

1. PX市场分析

• 价格走势：PX主力合约昨日收于7308美元/吨，上涨18美元，涨幅0.25%。
• 月差表现：PX5-9月差昨日收于8美元/吨，较前日下跌8美元，显示月差偏弱。
• 现货价格：亚洲对二甲苯CFR中国价格为909美元/吨，较前日上涨8.67美元。
• 加工费：PX-石脑油价差昨日为294.05美元/吨，较前日上涨5.96美元。
• 供需动态：
  • 上游原油价格上涨，石脑油C + F指数上涨14.50美元/吨。
  • 亚洲PX开工率82.4%（+0.8%），国内开工率89.5%（+0.3%）。
  • PTA开工率维持77.6%（+1%），但PTA加工费持续压缩，PXN加工费跌破300美元/吨。
• 投资建议：
  • PX处于单边震荡市，下方有支撑，可关注月差反套操作。
  • 逢高试空PTA，因加工费高企，PTAN加工费压缩明显。

2. PTA市场分析

• 价格走势：PTA主力合约昨日收于5230元/吨，上涨38元，涨幅0.73%。
• 月差表现：PTA5-9月差昨日收于28元/吨，较前日上涨20元，显示月差偏空。
• 现货价格：PTA华东现货价格为5145元/吨，上涨37元。
• 供应动态：
  • 华东一套250万吨PTA装置预计2月10日晚开始停车。
  • 多套装置公布检修计划，短期供应减少，提振月差。
• 需求动态：
  • 1月纺织内销收尾，外贸订单增长，东南亚服装回流。
  • 织造停工、染厂开工回落，长丝涨价但加工费缩水。
  • 聚酯开工率预计2月为80.5%，3月回暖至91%。
• 投资建议：
  • PTA下方空间或有限，关注5100元/吨支撑。
  • 逢高试空，因加工费高企，PTAN加工费持续压缩。

3. MEG市场分析

• 价格走势：MEG主力合约昨日收于3733元/吨，下跌6元，跌幅0.16%。
• 月差表现：MEG5-9月差昨日收于-108元/吨，较前日上涨2元，显示月差偏弱。
• 现货价格：MEG现货价格为3625元/吨，下跌10元。
• 供应动态：
  • 本周MEG装置开工率回升至76.22%（+1.85%）。
  • 煤制装置整体开工率下降，部分装置停车或降负荷。
  • 海外乙二醇供应减少，韩国乐天、沙特KAYAN、美国Indorama等装置检修。
• 需求动态：
  • 聚酯开始大面积停车，MEG累库压力较大。
  • 春节假期导致到货周期延长，2月9日至23日张家港、太仓、宁波等地到货量总计约18.1万吨。
• 投资建议：
  • MEG库存继续回升，供应压力仍较大，建议关注月差反套操作。
  • 基差走势偏弱，需警惕节后库存消化困难。

趋势强度

• PX趋势强度：0（偏弱）
• PTA趋势强度：0（偏弱）
• MEG趋势强度：0（偏弱）

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做任何保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不保证信息保持最新。
• 投资者应自行承担投资风险，不应依赖本报告作出具体操作决策。

分析师声明

• 作者贺晓勤具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法，不代表公司立场。

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