20161010-长城证券-传媒行业周报2016第38期_国庆票房不及预期_优质内容仍紧缺_15页_897kb

传媒行业周报总结（2016年10月10日）

核心内容概览

本报告为2016年10月10日发布的传媒行业周报，主要涵盖行业市场表现、重点推荐公司、行业数据概况、行业要闻回顾等内容。整体来看，传媒行业在节前表现不佳，节后建议关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的公司。同时，国庆档票房不及预期，优质内容仍具备逆袭潜力，重点关注IP全产业链运营能力、细分行业龙头及紧跟移动端趋势的标的。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 传媒板块整体下跌：上周（2016.9.26-2016.9.30）中信传媒指数跌幅为-1.22%，跌幅大于沪深300和创业板指。
• 细分行业跌幅各异：体育板块跌幅最大，为-3.17%；广电为-2.62%；影视动漫为-1.89%；出版为-1.42%；广告营销为-1.33%；游戏为-1.07%；VR概念微涨0.28%。
• 互联网板块相对稳定：互联网教育和互联网医疗板块分别上涨0.49%和0.55%。

2. 重点推荐公司

• 盈利预测与估值：
  • 省广股份：16E EPS 0.57，17E EPS 0.70；16E PE 25，17E PE 20。
  • 骅威文化：16E EPS 0.67，17E EPS 0.85；16E PE 20，17E PE 16。
  • 蓝色光标：16E EPS 0.36，17E EPS 0.52；16E PE 30，17E PE 21。
  • 富春通信：16E EPS 0.92，17E EPS 1.20；16E PE 27，17E PE 21。
  • 新文化：16E EPS 0.80，17E EPS 1.04；16E PE 25，17E PE 19。
  • 盛天网络、迅游科技也被重点推荐。

3. 国庆票房表现

• 票房缩水：2016年国庆档票房较去年同期缩水近2.8亿元，仅为15.8亿元。
• 原因分析：缺少精品内容及传统吸金类型片是导致票房不及预期的主要原因。
• 优质内容潜力：尽管整体票房不佳，但优质内容仍有机会逆袭成功。

4. 三季报预告

• 已公布公司表现：
  • 长城影视：净利润同比增幅为50.00%-0.00%。
  • 印纪传媒：净利润同比增幅为50.00%-20.00%。
  • 奥飞娱乐：净利润同比增幅为30.00%-0.00%。
  • 慈文传媒：净利润同比增幅高达218.95%-170.30%。
  • 凯撒文化：净利润同比增幅为165.00%-115.00%。
  • 骅威文化：净利润同比增幅为250.00%-200.00%。
  • 万达院线：净利润同比增幅为40.00%-20.00%。
  • 其他公司：如分众传媒、利欧股份、麦达数字等也有显著增长。

5. 股价跌破定增价

• 部分公司股价低于定增价格，如雷曼股份、掌趣科技、广电网络等，折价率普遍较高。

6. 行业数据概况

• 票房数据：
  • 2016年第39周（9.23-9.25）中国内地周末票房为2.31亿元，环比下降35%。
  • 2016年第40周（9.30-10.2）中国内地周末票房为7.30亿元，环比上升两倍。
  • 票房排行榜：《从你的全世界路过》、《爵迹》、《湄公河行动》等影片表现突出。
• 电视剧收视与点播：
  • CSM35城收视榜：《麻雀》位居榜首。
  • 网络点播榜：《麻雀》同样占据榜首。
• 综艺点播：**浙江卫视的“中国新歌声”**在综艺网络点播榜中领先。
• 游戏市场：
  • 网页游戏运营平台开服榜：37游戏、360游戏、顺网游戏等排名靠前。
  • 网页游戏开服榜：《蓝月传奇》、《盗墓笔记》、《魔法王座》等游戏表现亮眼。
  • iOS畅销游戏榜：《阴阳师》、《梦幻西游》、《倩女幽魂》等游戏占据前列。

行业要闻回顾

3.1 互联网

• 推特收购意向：多家科技公司如谷歌、Salesforce、微软、威瑞信等曾表示对推特感兴趣，但部分公司如Salesforce和谷歌已失去兴趣。
• ofo获滴滴投资：ofo共享单车获得滴滴出行数千万美元投资，成为国内最大的共享单车平台。
• 京东与今日头条合作：双方达成全面战略合作，推出“京条计划”，涉及购物入口、精准广告投放及电商合作。

3.2 影视综艺

• 国庆档票房下滑：尽管有15部影片上映，但票房缩水至15.8亿元，主因是缺乏精品内容。
• 《湄公河行动》表现突出：凭借口碑逆袭，成为国庆档票房冠军。
• 《爵迹》票房不佳：虽有鲜肉明星和CG特效，但未能达到预期。

3.3 广告营销

• 阿里将超越百度：eMarketer预测，阿里将成为中国最大的数字广告平台。
• 百度受监管影响：由于“魏则西事件”，百度广告业务面临压力，市场份额预计下降至21%。
• 东方弘泰收购AppLovin：以14亿美元收购美国移动广告公司AppLovin，该公司每日处理广告需求超500亿。

3.4 游戏/VR

• 暴雪与网易续约：双方续约《魔兽世界》、《星际争霸2》等游戏的运营权至2020年。
• 虚拟现实产业联盟成立：工信部牵头成立虚拟现实产业联盟，涵盖近180家企业和机构。

投资建议

• 节后关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的标的，择时介入。
• 重点关注：具有IP全产业链运营能力的公司、各细分行业龙头、紧跟移动端趋势的公司。
• 持续关注：传媒行业国企改革动向，尤其是广电和部分出版行业。

总结

• 行业整体表现疲软，但部分公司表现亮眼。
• 优质内容仍具潜力，建议关注具有内容优势的公司。
• 互联网广告市场变化显著，阿里有望超越百度成为最大数字广告平台。
• 游戏与VR行业：暴雪与网易续约，虚拟现实产业联盟成立，预示行业未来增长。

注：以上内容基于2016年10月10日发布的行业周报整理，涵盖行业市场表现、重点推荐公司、行业数据及要闻回顾。