20240414-创元期货-双焦周报_高炉复产_原料补库逻辑抬头_21页_2mb

商品周度报告总结

本周黑色系商品整体上涨，主要驱动因素是成材需求超预期，尤其是建材周度表需数据超出预期，引发“原料补库”逻辑落地。铁矿石自前期起即交易该逻辑，焦炭和焦煤作为补涨品种，涨幅显著，焦炭现货价格环比下降但港口报价维持高位，双焦盘面大幅升水，反映涨价预期至5月中旬。

宏观方面，美国CPI和核心CPI数据超预期，打低压降息预期，拖累市场情绪；中国3月社融数据不及预期，新增贷款减少，社融增长放缓至历史新低，经济恢复疲软。

后市展望，动力煤供需需求同步下降，但价格触及边际，预计企稳为主；钢厂补库行为启动，双焦现货提涨预期强烈，但高升水可持续性待观察，需关注钢材需求环比变化、蒙煤通关和山西生产环增等变量。

风险点包括终端需求不及预期、进口超预期扩大供应、宏观波动加大等，可能导致价格回调。

操作建议高度关注高升 Water 的持续性及废钢、钢材需求动态，短期情绪好但持续性不明，需谨慎应对潜在波动。

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