20240416-冠通期货-短期震荡运行_关注高炉复产力度_3页_460kb

冠通期货研究报告摘要：铁矿石短期走势分析

一、 核心结论

报告分析认为，铁矿石现货价格高开后明显下行。目前市场供应端澳巴发运因天气扰动阶段性下滑，但前期高位发运量导致港口压港船数仍高，供应端资源充足。需求端钢厂盈利逐步修复加快，复产态势延续，同时成材库存去化良好，负反馈逻辑有所减轻。短期价格面临上方空间压制，但回调后仍存在轻仓试多机会，需警惕钢厂复产不及预期和粗钢产量调控风险。

分析要点

1. 价格与合约信息

• 主力合约I2409表现：高开低走，收盘价826元/吨，跌幅达14.9%。
• 成交与持仓：成交量5662万手，持仓量为490.7万手。多空持仓均较前一交易日略有减少。

2. 基本面情况

供应端

• 全球发运：4月上旬发运总量环比小幅下降，澳洲、巴西环比分别减少2177万吨和增加1008万吨。中国到港量环比轻微下滑。
• 矿山产能：国内铁精粉日均产量高于去年同期。

需求端

• 铁水产量：持续小幅增长，但整体仍处于偏低水平。钢厂复产积极性受盈利修复提振。

库存状态

• 港口库存：虽有疏港量增加，但港口库存仍在小幅累积，且压港船数偏高。去库压力依然存在。

3. 宏观与产业环境

• 基建、制造业固定资产投资有所加快，但房地产表现仍待改善。
• 铁矿石贴水支撑盘面，基差收敛会限制价格进一步下行空间。

4. 风险与建议

• 短期关注点：产量调控、钢厂复产不及预期。
• 交易策略：建议回调期间轻仓试多，注意仓位管理。

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