生猪：供需格局仍未改善，盘面延续调整态势-20220304-国联期货-21页_3mb

生猪市场周度总结（2022年3月4日）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月初生猪市场的供需格局及价格走势，指出当前市场仍处于调整阶段，短期内猪价或有反弹，但整体仍面临较大的供应压力。同时，政策支持和成本上涨对市场影响显著，养殖与屠宰环节均面临亏损压力。

主要观点分析

1. 供应端

• 供应趋势：向下
  • 国家发布4万吨冻猪肉收储消息，本周规模场出栏节奏有所减缓。
  • 3月份育肥猪出栏量仍将维持高位，供应压力短期持续。
  • 2021年下半年仔猪出生数据表明，商品猪供应压力至少持续至2022年3月。

2. 产能端

• 产能趋势：向上
  • 农业农村部等五部门联合发布生猪产业数据，2022年1月能繁母猪存栏量为4290万头，环比减少0.9%，较2021年三季度末下降3.79%。
  • 与2021年6月末高点相比，累计降幅约6%。
  • 能繁母猪存栏量预示2022年5月前后育肥猪供应将逐渐下降。

3. 均重端

• 均重趋势：向上
  • 市场普遍预期2022年第二季度猪价悲观，加快出栏节奏，导致商品猪出栏体重下降。
  • 上周出栏平均体重为120.57KG，本周为120.42KG，周环比下降0.15KG。

4. 需求端

• 需求趋势：向下
  • 当前处于需求淡季，终端白条市场走货不佳。
  • 屠企收猪积极性弱，但部分主动入库，导致屠宰开工率略有上升（本周23.52%，上周21.85%）。
  • 鲜销率略有下降，为84.85%，上周为84.77%。

5. 成本端

• 成本趋势：向上
  • 饲料价格持续上涨，猪粮比价为4.55:1，略高于上周的4.56:1。
  • 2月16日猪饲料平均价格为3.55元/公斤，春节前为3.37元/公斤。
  • 7kg仔猪均价为296.43元/头，较上周上涨1.43元/头。

6. 利润端

• 利润趋势：向上
  • 自繁自养模式头均亏损444.82元，外购仔猪模式亏损314.59元。
  • 自繁自养模式亏损更大。
  • 屠宰加工利润亏损扩大，本周亏损81.56元/头，上周为61.07元/头。
  • 若2022年全年陷入全面亏损，将对生猪养殖产业造成重大打击。

7. 冻品库容

• 冻品库容趋势：向下
  • 屠宰企业增加主动入库比例，导致冻品库容率上升至20.62%，上周为19.95%。

8. 政策端

• 政策趋势：向上
  • 2022年3月3日、3月4日第一批冻猪肉收储共4万吨，释放稳价信号。

关键信息总结

• 供需格局：短期内供应压力依然存在，但5月前后供需格局有望改善。
• 价格走势：2205合约可能短期反弹，但非反转；远月合约（如2207、2209、2211）可逢低做多。
• 成本与利润：饲料成本持续上涨，养殖与屠宰环节均亏损，利润空间有限。
• 政策影响：收储政策对市场起到一定支撑作用，但难以改变整体供需格局。
• 市场预期：市场普遍对二季度猪价持悲观态度，出栏节奏加快，均重下降。

投资策略建议

• 短期策略：2205合约可能短期反弹，但需警惕反转风险。
• 中长期策略：远月合约（如2207、2209、2211）可逢低布局多头仓位，关注5月前后供需改善机会。
• 操作建议：在低位逐步建立多头仓位，同时关注政策动向和市场情绪变化。

数据图表说明

• 图1-图34展示了生猪及相关产品价格走势、供需数据、成本变化及政策影响等关键指标。
• 数据来源包括农业农村部、国家统计局、国家发改委、中国饲料工业协会、卓创咨讯等权威机构。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对期货操作的依据。
• 报告观点不代表国联期货公司立场，投资需谨慎。

国联期货研究所·农产品事业部
GUOLIAN FUTURES
400 8888 012
www.glqh.com