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生猪市场周度总结（2022年3月4日）

核心内容

2022年3月初，生猪市场供需格局仍未改善，盘面延续调整态势。整体来看，生猪价格仍处于低位震荡区间，市场对猪价的反弹预期较为谨慎。

主要观点

• 供应端：国家发布4万吨冻猪肉收储消息，规模场上量节奏有所减缓，但整体供给仍充足。3月份育肥猪出栏量预计维持高位，供应压力短期仍存在。
• 产能：能繁母猪存栏量较2021年三季度末下降3.79%，与2021年6月末高点相比累计降幅约6%。根据生长周期测算，2022年5月前后育肥猪供应将逐渐下降，供需格局有望改善。
• 均重：市场预期第二季度猪价悲观，导致出栏节奏加快，商品猪出栏体重呈下降趋势。上周出栏平均体重为120.57KG，本周降至120.42KG，周环比下降0.15KG。
• 需求端：当前处于需求淡季，终端白条市场走货不佳。中游屠企收猪积极性弱，但部分屠企主动入库导致屠宰开工率略有上升，本周为23.52%，上周为21.85%。鲜销率略有下降，为84.85%。
• 成本：饲料价格持续上涨，养殖成本增加，但猪价低迷，养殖企业仍处于亏损状态。本周全国平均猪粮比为4.55:1，饲料成本涨幅明显，自繁自养和外购仔猪模式均持续亏损。
• 利润：自繁自养模式亏损更大，头均亏损444.82元，外购仔猪模式亏损314.59元。屠宰加工利润亏损扩大，本周为81.56元/头，上周为61.07元/头。若全年持续亏损，将对生猪养殖产业造成巨大打击。
• 冻品库容：由于部分屠宰企业认为猪价已至底部，主动入库比例增加，导致冻品库容率上升，本周为20.62%，上周为19.95%。
• 政策：国家于3月3日、4日启动第一批冻猪肉收储，共收储4万吨，对市场信心有一定支撑。

关键信息

• 短期走势：2205合约可能短期反弹，但非反转。市场整体仍偏中性。
• 中长期预期：随着能繁母猪存栏量下降，2022年5月前后生猪供应将逐步减少，猪价或迎来反弹。
• 策略建议：2205合约短期可关注反弹机会，但不宜追高；远月合约（如2207、2209、2211）可逢低做多，逐步建立多头仓位。

数据图表追踪（部分重点图示）

• 图1：农产品批发价格200指数变化，反映整体农产品市场走势。
• 图3：生猪期现价格走势，显示期货与现货价格的联动情况。
• 图6：全国能繁母猪存栏量，显示产能变化趋势。
• 图17：全国玉米市场价，反映饲料成本变化。
• 图18：全国豆粕市场价，进一步说明饲料成本上涨。
• 图27：猪粮比价，反映生猪养殖成本与价格的关系。
• 图32：瘦肉型白条猪肉出厂价格指数月度变化，显示终端价格走势。

总结

综合来看，生猪市场短期内仍受供应压力和成本上涨影响，价格维持低位震荡。随着能繁母猪存栏量的持续下降，预计2022年5月前后供需格局将有所改善，猪价可能迎来反弹。建议投资者关注短期反弹机会，同时布局远月合约，以应对未来可能的市场变化。整体市场仍需谨慎，期市有风险，投资需谨慎。