20170618-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_双积分_落地_积分线性化偏向高续航_12页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为汽车与汽车零部件行业周报，分析了行业市场走势、重点公司表现及近期行业动态。报告指出，汽车行业整体呈现稳中有升的趋势，但细分板块表现不一。新能源汽车政策“双积分”落地，积分线性化政策偏向高续航车型，推动行业向新能源方向发展。同时，汽车轻量化趋势明显，国产高端零部件材料企业迎来发展机遇。此外，自动驾驶技术、电子车牌应用及SUV大灯安全性问题等也是近期关注重点。

主要观点

1. 市场走势

• 整体表现：本周汽车与零部件板块上涨1.0%，优于沪深300指数（-1.6%）。
• 细分板块：
  • 汽车零部件子板块上涨1.0%。
  • 汽车服务子板块下跌0.5%。
  • 整车子板块下跌0.9%，其中乘用车表现较差，货车表现较好。

2. A股重点公司表现

• 涨幅前三：云意电气（+8.3%）、中国重汽（+6.9%）、万里扬（+6.8%）。
• 跌幅前三：江铃汽车（-2.7%）、长安汽车（-2.1%）、东安动力（-1.8%）。

3. H股重点公司表现

• 涨幅前三：正通汽车（+18.4%）、和谐汽车（+12.5%）、长城汽车（+10.8%）。
• 跌幅前三：吉利汽车（-8.7%）、宝信汽车（-5.9%）、BRILLIANCECHI（-5.6%）。

4. “双积分”政策落地

• 政策内容：2018-2020年新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。
• 积分线性化：续航100-350KM的车型积分提升，而150KM以下的车型积分下降，鼓励高续航车型发展。
• 影响分析：该政策促使企业加大新能源车型的生产与销售，推动行业向法规驱动转型。

5. 新能源汽车发展建议

• 重点布局：A00乘用车、小微型物流车、特斯拉Model3量产相关产业链。
• 受益企业：拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图等。

6. 自动驾驶进展

• 通用进展：第二代自动驾驶汽车雪佛兰Bolt测试启动，配备激光定位器、摄像头、传感器等先进设备。
• 技术意义：通用成为首家批量生产自动驾驶汽车的制造商，推动行业技术升级。

7. 汽车轻量化趋势

• 政策支持：《汽车产业中长期发展规划》鼓励汽车轻量化，以实现节能减排和性能提升。
• 国产替代：中广核俊尔等本土企业打破国外垄断，为高端汽车零部件提供国产材料。

8. 企业重组动态

• 东风股份：以7.875亿元转让郑州日产51%股权，剥离不良资产。
• 影响：有助于降低经营风险，提升企业整体盈利能力。

9. WEY品牌发展

• 品牌亮相：WEY品牌在北京开设首家4S店，举办百台交车盛典。
• 市场定位：主打豪华SUV市场，强调终端服务与品质。

10. 行业要闻速递

• 深圳公交电动化：深圳全面实现公交电动化，成为全国推广规模最大的城市。
• 电子车牌应用：京津冀地区将试点电子车牌，用于路况信息、收费管理、环保措施等。
• SUV大灯测评：中型SUV大灯优秀率不足半数，存在安全隐患。

关键信息

• 行业总市值：2399506.44百万元
• 行业流通市值：1842731.68百万元
• 上市公司数：146家
• 重点公司：宁波高发、拓普集团、精锻科技、上汽集团、万里扬等
• 投资建议：
  • 自主品牌：吉利汽车、长安汽车、长城汽车
  • 零部件国产替代：万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等
  • 自动驾驶：拓普集团
  • 新能源产业链：金马股份、新海宜、北汽、众泰、东风新能源等

风险提示

• 购置税政策透支：2016年购置税政策对销量透支过高，可能影响2017年预期。
• 政策收紧风险：新能源汽车存量增加可能导致政策收紧。
• 交通事故影响：交通事故可能引发政策调整。
• ADAS国产化不及预期：自动驾驶技术发展不及预期可能影响相关企业。

评级说明

• 股票评级：增持（预期未来6-12个月内涨幅在5%-15%之间）
• 行业评级：增持（预期未来6-12个月内涨幅在10%以上）

行业展望

• 趋势：新能源汽车、自动驾驶、汽车轻量化成为行业发展的主要方向。
• 机遇：国产零部件替代、政策驱动、技术升级带来投资机会。
• 挑战：政策执行力度、技术突破、市场接受度等仍是行业发展的关键因素。