> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC烧碱产业链周报 PVC + NAOH + CL # 2026年1月18日 姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570 联系电话：18888368717 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 现货市场 2 基差价差 3 产业链利润 4 行情预期 # PVC综述及平衡表 <table><tr><td colspan="2"></td><td>上周</td><td>本周</td><td>周环比</td><td>下周</td><td>下下周</td><td>思路</td></tr><tr><td rowspan="3">产量(万吨)</td><td>总产量</td><td>48.78</td><td>48.75</td><td>-0.03</td><td>46.35</td><td>47.06</td><td rowspan="3">本周产量略微下降,下周部分装置临时检修,产量预计小幅度减少。</td></tr><tr><td>乙烯法</td><td>14.44</td><td>14.30</td><td>-0.14</td><td>12.03</td><td>12.49</td></tr><tr><td>电石法</td><td>34.34</td><td>34.46</td><td>0.11</td><td>34.31</td><td>34.57</td></tr><tr><td rowspan="3">进出口(周均)</td><td>进口量(周均)</td><td>1.50</td><td>1.50</td><td>0.00</td><td>1.50</td><td>1.50</td><td rowspan="3">11月出口数据27.53,略微高于预期。本周出口签单量略微下滑。</td></tr><tr><td>出口量(周均)</td><td>5.75</td><td>5.75</td><td>0.00</td><td>5.75</td><td>5.75</td></tr><tr><td>待交付</td><td>13.72</td><td>18.70</td><td>4.98</td><td></td><td></td></tr><tr><td>表需(万吨)</td><td>表观需求量</td><td>40.52</td><td>44.72</td><td>4.21</td><td>45.80</td><td>45.80</td><td>本周表需44.72,略低于预期值;下周表需预期暂时按照45.8计算。1月国内表需增速我们给的是1%,目前周度数据跟踪下来可能比实际需求要低。</td></tr><tr><td rowspan="6">库存</td><td>总库存</td><td>87.45</td><td>87.23</td><td>-0.22</td><td>83.53</td><td>80.54</td><td rowspan="6">本周老样本去库0.22万吨,下周如果按当前产量和表需计算预计会略微去库。本周新样本中游贸易商库存累库3万吨。需求在1月有些季节性增量,但是周度表需跟踪下来比预期差,没有大幅去库的驱动。</td></tr><tr><td>中游贸易商库存</td><td>54.63</td><td>56.16</td><td>1.52</td><td></td><td></td></tr><tr><td>中游库存(新样本)</td><td>111.41</td><td>114.41</td><td>3.00</td><td></td><td></td></tr><tr><td>上游库存总计</td><td>32.82</td><td>31.08</td><td>-1.74</td><td></td><td></td></tr><tr><td>上游电石法库存</td><td>24.48</td><td>22.80</td><td>-1.68</td><td></td><td></td></tr><tr><td>上游乙烯法库存</td><td>8.34</td><td>8.27</td><td>-0.06</td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="2"></td><td>上周</td><td>本周</td><td>周环比</td><td>下周预期</td><td>思路</td></tr><tr><td rowspan="10">相关 品种 价格 (元/吨)</td><td>烧碱32%</td><td>660</td><td>640</td><td>-20</td><td rowspan="2">液氯价格走强。</td><td colspan="2" rowspan="10">烧碱现货价格震荡走弱,电石价格本周 微涨。兰炭价格本周稳定。关注后期电 石价格是否继续走弱。</td></tr><tr><td>山东液氯</td><td>100</td><td>250</td><td colspan="2">150</td></tr><tr><td>山东原盐</td><td>245</td><td>245</td><td>0</td><td colspan="2" rowspan="2">山东原盐价格微涨</td></tr><tr><td>陕西兰炭</td><td>820</td><td>820</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>山东电石</td><td>2730</td><td>2780</td><td>50</td><td colspan="2" rowspan="3">兰炭价格稳定。</td></tr><tr><td>陕西电石</td><td>2450</td><td>2500</td><td colspan="2">50</td></tr><tr><td>乌海电石</td><td>2350</td><td>2400</td><td colspan="2">50</td></tr><tr><td>华东乙烯</td><td>5800</td><td>5650</td><td>-150</td><td colspan="2" rowspan="3">乙烯价格略微走弱。</td></tr><tr><td>进口乙烯</td><td>745</td><td>725</td><td colspan="2">-20</td></tr><tr><td>VCM</td><td>3700</td><td>3750</td><td colspan="2">50</td></tr></table> <table><tr><td colspan="3"></td><td>上周</td><td>本周</td><td>周环比</td><td>下周预期</td><td>思路</td></tr><tr><td rowspan="18">估值</td><td rowspan="8">生产 利润 (元/吨)</td><td>电石生产利润(陕西)</td><td>-570</td><td>-520</td><td>50</td><td rowspan="8">震荡</td><td rowspan="8">烧碱现货价格震荡走弱,PVC价格震荡走 弱,液氯价格震荡走强,氯碱综合利润略微 转差。 接下来需要重点关注山东、山西、河南等地 区减产是否持续。</td></tr><tr><td>电石生产利润(内蒙)</td><td>-108</td><td>-68</td><td>40</td></tr><tr><td>PVC西北一体化利润</td><td>-857</td><td>-887</td><td>-30</td></tr><tr><td>西北外购电石法</td><td>-639</td><td>-707</td><td>-68</td></tr><tr><td>山东外购电石法</td><td>-757</td><td>-945</td><td>-188</td></tr><tr><td>进口乙烯法</td><td>333</td><td>367</td><td>34</td></tr><tr><td>华东外采VCM法</td><td>659</td><td>873</td><td>214</td></tr><tr><td>山东氯碱综合利润</td><td>-698</td><td>-828</td><td>-130</td></tr><tr><td rowspan="3">进出口 利润 (元/吨)</td><td>FOB天津相对出口利润</td><td>-23</td><td>81</td><td>104</td><td rowspan="3">震荡</td><td rowspan="3">本周PVC价格震荡走弱,外盘价格上涨,出 口利润略微转好。</td></tr><tr><td>理论出口印度利润</td><td>-51</td><td>-45</td><td>6</td></tr><tr><td>理论出口东南亚利润</td><td>-538</td><td>153</td><td>690</td></tr><tr><td rowspan="4">基差 (元/吨)</td><td>华东电石法基差</td><td>-267</td><td>-203</td><td>64</td><td rowspan="4">走强</td><td rowspan="4">基差震荡走强</td></tr><tr><td>华南电石法基差</td><td>-297</td><td>-223</td><td>74</td></tr><tr><td>山东电石法(贴水100)</td><td>-397</td><td>-323</td><td>74</td></tr><tr><td>华东期现交割利润</td><td>-327.35</td><td>-381.73</td><td>-54</td></tr><tr><td rowspan="3">月间价差</td><td>9-1月间价差</td><td>459</td><td>413</td><td>-46</td><td rowspan="3">走强</td><td rowspan="3">5-9价差走强</td></tr><tr><td>1-5月间价差</td><td>-323</td><td>-293</td><td>30</td></tr><tr><td>5-9月间价差</td><td>-136</td><td>-120</td><td>16</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="3">上中下游观点</td><td>上游</td><td>上游PVC价格略微走弱，烧碱价格走弱，综合利润略微转好。目前上游开工率略微提升，价格上涨后，部分上游提涨负荷。</td></tr><tr><td>中游</td><td>贸易商心态谨慎，主要操作仍以期现套利思路为主。本周仓单量继续增加，高于去年水平。本周出口成交略微转好，确实有些抢出口的情况，市场情绪有点乐观。</td></tr><tr><td>下游</td><td>下游开工率还是偏弱，价格反弹后，下游追涨意愿不强。</td></tr><tr><td>策略</td><td colspan="2">期现：关注期现套利机会 单边：震荡偏空配置 月间：暂无，关注出口退税取消对PVC影响 期权：暂无</td></tr><tr><td>风险提示</td><td colspan="2">大宗商品价格整体走通胀预期</td></tr></table> <table><tr><td colspan="15">PVC月度平衡表</td></tr><tr><td>日期</td><td>产量</td><td>进口量</td><td>出口量</td><td>表观 消费量</td><td>期初 库存</td><td>期末 库存</td><td>库存 变动</td><td>库消比</td><td>累计产量</td><td>累计产量 同比</td><td>累计表需</td><td>累计表需 同比</td><td>累计出口</td><td>累计出口 同比</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>201.21</td><td>2.25</td><td>16.84</td><td>188.14</td><td>75.38</td><td>73.86</td><td>-1.52</td><td>0.39</td><td>201.21</td><td>4.67%</td><td>188.14</td><td>36.00%</td><td>16.84</td><td>-19.91%</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>189.12</td><td>1.27</td><td>16.07</td><td>141.27</td><td>73.86</td><td>106.92</td><td>33.06</td><td>0.76</td><td>390.33</td><td>6.00%</td><td>329.41</td><td>12.65%</td><td>32.91</td><td>-24.84%</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>201.43</td><td>2.66</td><td>29.70</td><td>178.92</td><td>106.92</td><td>102.39</td><td>-4.53</td><td>0.57</td><td>591.76</td><td>4.95%</td><td>508.34</td><td>5.88%</td><td>62.61</td><td>-4.06%</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>184.25</td><td>2.16</td><td>24.03</td><td>168.46</td><td>102.39</td><td>96.30</td><td>-6.08</td><td>0.57</td><td>776.01</td><td>3.97%</td><td>676.80</td><td>2.73%</td><td>86.64</td><td>10.02%</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>197.97</td><td>2.21</td><td>22.19</td><td>179.86</td><td>96.30</td><td>94.43</td><td>-1.87</td><td>0.53</td><td>973.98</td><td>4.39%</td><td>856.66</td><td>2.44%</td><td>108.83</td><td>17.30%</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>192.82</td><td>1.81</td><td>21.65</td><td>175.72</td><td>94.43</td><td>91.70</td><td>-2.74</td><td>0.52</td><td>1166.80</td><td>5.34%</td><td>1032.37</td><td>3.09%</td><td>130.48</td><td>20.21%</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>185.72</td><td>1.67</td><td>15.53</td><td>175.19</td><td>91.70</td><td>88.37</td><td>-3.33</td><td>0.50</td><td>1352.52</td><td>4.15%</td><td>1207.56</td><td>2.27%</td><td>146.01</td><td>14.80%</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>193.60</td><td>2.06</td><td>20.18</td><td>177.01</td><td>88.37</td><td>86.84</td><td>-1.53</td><td>0.49</td><td>1546.12</td><td>3.87%</td><td>1384.57</td><td>2.51%</td><td>166.19</td><td>7.84%</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>194.07</td><td>1.33</td><td>27.82</td><td>173.61</td><td>86.84</td><td>80.81</td><td>-6.03</td><td>0.47</td><td>1740.19</td><td>3.41%</td><td>1558.18</td><td>1.83%</td><td>194.01</td><td>9.90%</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>201.60</td><td>0.90</td><td>23.24</td><td>174.35</td><td>80.81</td><td>85.72</td><td>4.91</td><td>0.49</td><td>1941.79</td><td>3.00%</td><td>1732.53</td><td>1.21%</td><td>217.25</td><td>13.92%</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>196.86</td><td>2.00</td><td>21.24</td><td>180.30</td><td>85.72</td><td>83.04</td><td>-2.68</td><td>0.46</td><td>2138.65</td><td>2.90%</td><td>1912.83</td><td>0.91%</td><td>238.49</td><td>13.55%</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>205.00</td><td>2.10</td><td>23.26</td><td>194.42</td><td>83.04</td><td>72.46</td><td>-10.58</td><td>0.37</td><td>2343.65</td><td>2.66%</td><td>2107.25</td><td>0.95%</td><td>261.75</td><td>15.16%</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>207.05</td><td>2.32</td><td>28.03</td><td>187.32</td><td>72.46</td><td>66.48</td><td>-5.98</td><td>0.35</td><td>207.05</td><td>2.91%</td><td>187.32</td><td>-0.44%</td><td>28.03</td><td>66.45%</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>186.16</td><td>1.61</td><td>32.96</td><td>124.78</td><td>66.48</td><td>96.51</td><td>30.03</td><td>0.77</td><td>393.21</td><td>0.74%</td><td>312.10</td><td>-5.26%</td><td>60.99</td><td>85.33%</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>206.90</td><td>2.00</td><td>36.63</td><td>177.86</td><td>96.51</td><td>90.92</td><td>-5.59</td><td>0.51</td><td>600.11</td><td>1.41%</td><td>489.96</td><td>-3.62%</td><td>97.62</td><td>55.92%</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>195.50</td><td>2.70</td><td>36.02</td><td>169.02</td><td>90.92</td><td>84.08</td><td>-6.84</td><td>0.50</td><td>795.61</td><td>2.53%</td><td>658.98</td><td>-2.63%</td><td>133.64</td><td>54.25%</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>201.97</td><td>1.46</td><td>36.19</td><td>176.59</td><td>84.08</td><td>74.73</td><td>-9.35</td><td>0.42</td><td>997.58</td><td>2.42%</td><td>835.57</td><td>-2.46%</td><td>169.83</td><td>56.05%</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>199.13</td><td>2.40</td><td>26.20</td><td>174.37</td><td>74.73</td><td>75.69</td><td>0.96</td><td>0.43</td><td>1196.71</td><td>2.56%</td><td>1009.94</td><td>-2.17%</td><td>196.03</td><td>50.24%</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>200.46</td><td>2.45</td><td>33.06</td><td>167.14</td><td>75.69</td><td>78.40</td><td>2.71</td><td>0.47</td><td>1397.17</td><td>3.30%</td><td>1177.08</td><td>-2.52%</td><td>229.09</td><td>56.90%</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>207.33</td><td>1.23</td><td>28.41</td><td>175.15</td><td>78.40</td><td>83.40</td><td>5.00</td><td>0.48</td><td>1604.50</td><td>3.78%</td><td>1352.23</td><td>-2.34%</td><td>257.50</td><td>54.94%</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>203.08</td><td>1.44</td><td>34.64</td><td>167.99</td><td>83.40</td><td>85.29</td><td>1.89</td><td>0.51</td><td>1807.58</td><td>3.87%</td><td>1520.22</td><td>-2.44%</td><td>292.14</td><td>50.58%</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>212.81</td><td>1.09</td><td>31.21</td><td>170.86</td><td>85.29</td><td>88.25</td><td>2.96</td><td>0.52</td><td>2020.39</td><td>4.05%</td><td>1691.08</td><td>-2.39%</td><td>323.35</td><td>48.84%</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>207.93</td><td>1.57</td><td>27.53</td><td>185.71</td><td>88.25</td><td>85.05</td><td>-3.20</td><td>0.46</td><td>2228.32</td><td>4.19%</td><td>1876.79</td><td>-1.88%</td><td>350.88</td><td>47.13%</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>220.03</td><td>2.00</td><td>30.24</td><td>200.25</td><td>85.05</td><td>76.59</td><td>-8.46</td><td>0.38</td><td>2448.35</td><td>4.47%</td><td>2077.05</td><td>-1.43%</td><td>381.12</td><td>45.60%</td></tr><tr><td colspan="15">PVC周度平衡表</td></tr><tr><td>日期</td><td>产量电石法</td><td>产量乙烯法</td><td>总产量</td><td>进口量</td><td>出口量</td><td>表观消费量</td><td>期初库存</td><td>期末库存</td><td>库存变动</td><td>库消比</td><td>累计供应</td><td>累计供应同比</td><td>累计表需</td><td>累计表需同比</td></tr><tr><td>2025/12/12</td><td>34.38</td><td>14.53</td><td>48.91</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>44.00</td><td>85.51</td><td>86.17</td><td>0.66</td><td>1.73</td><td>2407.84</td><td>6.51%</td><td>2026.10</td><td>1.50%</td></tr><tr><td>2025/12/19</td><td>33.55</td><td>14.10</td><td>47.65</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>45.65</td><td>86.17</td><td>83.91</td><td>-2.26</td><td>1.63</td><td>2456.98</td><td>6.49%</td><td>2071.76</td><td>1.47%</td></tr><tr><td>2025/12/26</td><td>33.87</td><td>13.68</td><td>47.56</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>45.22</td><td>83.91</td><td>82.00</td><td>-1.91</td><td>1.61</td><td>2506.04</td><td>6.44%</td><td>2116.97</td><td>1.45%</td></tr><tr><td>2026/1/2</td><td>33.82</td><td>14.57</td><td>48.39</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>42.69</td><td>82.00</td><td>83.44</td><td>1.44</td><td>1.72</td><td>49.89</td><td>-46.98%</td><td>42.69</td><td>-49.80%</td></tr><tr><td>2026/1/9</td><td>34.34</td><td>14.44</td><td>48.78</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>40.52</td><td>83.44</td><td>87.45</td><td>4.01</td><td>1.89</td><td>100.16</td><td>6.46%</td><td>83.21</td><td>-35.27%</td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>34.46</td><td>14.30</td><td>48.75</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>44.72</td><td>87.45</td><td>87.23</td><td>-0.22</td><td>1.73</td><td>150.41</td><td>6.17%</td><td>127.93</td><td>-23.73%</td></tr><tr><td>2026/1/23</td><td>34.31</td><td>12.03</td><td>46.35</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>45.80</td><td>87.23</td><td>83.53</td><td>-3.70</td><td>1.62</td><td>198.26</td><td>4.49%</td><td>173.73</td><td>-16.03%</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>34.57</td><td>12.49</td><td>47.06</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>45.80</td><td>83.53</td><td>80.54</td><td>-2.99</td><td>1.56</td><td>246.82</td><td>3.78%</td><td>219.53</td><td>-1.27%</td></tr><tr><td>2026/2/6</td><td>34.57</td><td>12.73</td><td>47.30</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>43.52</td><td>80.54</td><td>80.07</td><td>-0.47</td><td>1.62</td><td>295.62</td><td>3.44%</td><td>263.05</td><td>2.70%</td></tr><tr><td>2026/2/13</td><td>34.57</td><td>13.28</td><td>47.85</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>45.47</td><td>80.07</td><td>78.19</td><td>-1.88</td><td>1.53</td><td>344.96</td><td>3.42%</td><td>308.52</td><td>4.71%</td></tr><tr><td>2026/2/20</td><td>34.57</td><td>14.64</td><td>49.21</td><td>1.50</td><td>5.75</td><td>44.90</td><td>78.19</td><td>78.25</td><td>0.06</td><td>1.54</td><td>395.67</td><td>3.92%</td><td>353.43</td><td>6.07%</td></tr></table> <table><tr><td>月份</td><td>企业名称</td><td>工艺</td><td>产能 万吨</td><td>备注</td><td>装置变动</td><td>恢复计划</td></tr><tr><td>1月</td><td>山东东岳</td><td>电石法</td><td>13</td><td>停车</td><td>2023年3月25日</td><td>待定</td></tr><tr><td>1月</td><td>乌海化工</td><td>电石法</td><td>40</td><td>停车</td><td>2023年7月23日</td><td>待定</td></tr><tr><td>1月</td><td>金川新融</td><td>电石法</td><td>20</td><td>停车</td><td>2023年7月12日</td><td>待定</td></tr><tr><td>1月</td><td>沧州聚隆</td><td>乙烯法</td><td>52</td><td>停车</td><td>2024年9月20日</td><td>待定</td></tr><tr><td>1月</td><td>钦州华谊</td><td>乙烯法</td><td>40</td><td>园区影响停车</td><td>2026年1月5日</td><td>2026年1月12日</td></tr><tr><td>1月</td><td>宜宾天原</td><td>乙烯法</td><td>20</td><td>一套装置检修五天</td><td>2026年1月12日</td><td>2026年1月18日</td></tr><tr><td>1月</td><td>万华福建</td><td>乙烯法</td><td>50</td><td>园区上游影响</td><td>2026年1月15日</td><td>2026年2月10日</td></tr><tr><td>1月</td><td>盐湖镁业</td><td>乙烯法</td><td>30</td><td>临停</td><td>2026年1月15日</td><td></td></tr></table> # PVC价格及基差 # 图表：PVC现货价格 <table><tr><td>日期</td><td>华东电 石法</td><td>华东乙 烯法</td><td>华北电 石法</td><td>华北乙 烯法</td><td>天津电 石法</td><td>华南电石 法</td><td>华南乙 烯法</td><td>FOB天 津</td><td>电石:乌盟</td><td>电石:陕西</td><td>电石:山东</td><td>宁夏电 石</td><td>乌海电 石</td><td>乙烯:华东</td><td>仓单量</td></tr><tr><td>2026/1/7</td><td>4680</td><td>4700</td><td>4560</td><td>4540</td><td>4320</td><td>4650</td><td>4750</td><td>595</td><td>2560</td><td>2450</td><td>2730</td><td>2350</td><td>2350</td><td>5800</td><td>108219</td></tr><tr><td>2026/1/8</td><td>4670</td><td>4700</td><td>4560</td><td>4630</td><td>4350</td><td>4660</td><td>4770</td><td>595</td><td>2560</td><td>2450</td><td>2730</td><td>2350</td><td>2350</td><td>5800</td><td>107372</td></tr><tr><td>2026/1/9</td><td>4630</td><td>4800</td><td>4500</td><td>4630</td><td>4310</td><td>4600</td><td>4750</td><td>595</td><td>2560</td><td>2450</td><td>2730</td><td>2350</td><td>2350</td><td>5800</td><td>107282</td></tr><tr><td>2026/1/12</td><td>4600</td><td>4800</td><td>4500</td><td>4630</td><td>4310</td><td>4580</td><td>4750</td><td>595</td><td>2560</td><td>2450</td><td>2730</td><td>2350</td><td>2350</td><td>5800</td><td>107433</td></tr><tr><td>2026/1/13</td><td>4680</td><td>4700</td><td>4550</td><td>4630</td><td>4330</td><td>4660</td><td>4800</td><td>606</td><td>2560</td><td>2500</td><td>2730</td><td>2400</td><td>2400</td><td>5800</td><td>107413</td></tr><tr><td>2026/1/14</td><td>4680</td><td>4800</td><td>4550</td><td>4630</td><td>4300</td><td>4630</td><td>4800</td><td>606</td><td>2600</td><td>2500</td><td>2780</td><td>2400</td><td>2400</td><td>5700</td><td>107917</td></tr><tr><td>2026/1/15</td><td>4650</td><td>4800</td><td>4540</td><td>4630</td><td>4300</td><td>4630</td><td>4830</td><td>606</td><td>2600</td><td>2500</td><td>2780</td><td>2400</td><td>2400</td><td>5650</td><td>111248</td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>4600</td><td>4800</td><td>4480</td><td>4660</td><td>4300</td><td>4580</td><td>4820</td><td>606</td><td>2600</td><td>2500</td><td>2780</td><td>2400</td><td>2400</td><td>5650</td><td>111572</td></tr></table> 来源：同花顺，中泰期货整理 <table><tr><td></td><td colspan="2">01基差</td><td>05基差</td><td>09基差</td></tr><tr><td>本周五</td><td>2026/1/16</td><td>90</td><td>-203</td><td>-323</td></tr><tr><td>本周四</td><td>2026/1/15</td><td>75</td><td>-218</td><td>-342</td></tr><tr><td>本周三</td><td>2026/1/14</td><td>104</td><td>-198</td><td>-324</td></tr><tr><td>本周二</td><td>2026/1/13</td><td>100</td><td>-208</td><td>-329</td></tr><tr><td>本周一</td><td>2026/1/12</td><td>-70</td><td>-340</td><td>-450</td></tr><tr><td>上周五</td><td>2026/1/9</td><td>56</td><td>-267</td><td>-403</td></tr><tr><td>上月</td><td>2025/12/16</td><td>-29</td><td>-299</td><td>-420</td></tr><tr><td>去年</td><td>2025/1/15</td><td>105</td><td>-296</td><td>-457</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 <table><tr><td></td><td></td><td>1-5价差</td><td>5-9价差</td><td>9-1价差</td></tr><tr><td>本周五</td><td>2026/1/16</td><td>-293</td><td>-120</td><td>413</td></tr><tr><td>本周四</td><td>2026/1/15</td><td>-293</td><td>-124</td><td>417</td></tr><tr><td>本周三</td><td>2026/1/14</td><td>-302</td><td>-126</td><td>428</td></tr><tr><td>本周二</td><td>2026/1/13</td><td>-308</td><td>-121</td><td>429</td></tr><tr><td>本周一</td><td>2026/1/12</td><td>-270</td><td>-110</td><td>380</td></tr><tr><td>上周五</td><td>2026/1/9</td><td>-323</td><td>-136</td><td>459</td></tr><tr><td>上月</td><td>2025/12/16</td><td>-270</td><td>-121</td><td>391</td></tr><tr><td>去年</td><td>2025/1/15</td><td>-401</td><td>-161</td><td>562</td></tr></table> PVC5-9合约价差 PVC 1-5合约价差 PVC 9-1合约价差 # PVC供应及生产利润 <table><tr><td></td><td>总产量</td><td colspan="2">检修损失量</td></tr><tr><td>本周五</td><td>2026/1/16</td><td>48.75</td><td>12.47</td></tr><tr><td>上周五</td><td>2026/1/9</td><td>48.78</td><td>12.45</td></tr><tr><td>上月</td><td>2025/12/19</td><td>47.65</td><td>13.33</td></tr><tr><td>去年</td><td>2025/1/10</td><td>46.48</td><td>10.88</td></tr><tr><td></td><td>细分产量</td><td>电石法</td><td>乙烯法</td></tr><tr><td>本周五</td><td>2026/1/16</td><td>34.46</td><td>14.30</td></tr><tr><td>上周五</td><td>2026/1/9</td><td>34.34</td><td>14.44</td></tr><tr><td>上月</td><td>2025/12/19</td><td>33.55</td><td>14.10</td></tr><tr><td>去年</td><td>2025/1/10</td><td>34.33</td><td>12.15</td></tr></table> PVC国内产能利用率 PVC电石法产能利用率 PVC乙烯法产能利用率 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 电石价格 烧碱 $32\%$ ：山东 山东液氯价格 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 兰炭：神木 陕西电石利润 山东外采电石法利润 西北一体化PVC利润 西北外采电石法PVC利润 进口乙烯法PVC利润 进口VCM法PVC利润 内蒙一体化PVC利润 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 # PVC进出口 FOB 天津 CFR中国 CFR印度 CFR东南亚 FOB天津相对出口利润 理论出口印度利润 理论出口东南亚利润 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 中国出口集装箱运价指数：综合指数 中国出口集装箱运价指数：东南亚航线 中国出口集装箱运价指数：美西航线 中国出口集装箱运价指数：欧洲航线 # PVC需求 PVC下游型材开工率 PVC下游管材开工率 # PVC产业链库存 # 烧碱综述及平衡表 <table><tr><td colspan="2"></td><td>上周</td><td>本周</td><td>周环比</td><td>下周</td><td>下下周</td><td>思路</td></tr><tr><td>产量 (万吨)</td><td>总产量</td><td>85.31</td><td>86.18</td><td>0.87</td><td>86.80</td><td>86.80</td><td>本周产量小幅增加,整体产量维持在高位。下周预计产量维持在高位。</td></tr><tr><td rowspan="2">进出口 (周均)</td><td>进口量(周均)</td><td>0.02</td><td>0.02</td><td>0.00</td><td>0.02</td><td>0.02</td><td rowspan="2">结合往年情况,出口预估在7.3万吨左右</td></tr><tr><td>出口量(周均)</td><td>7.30</td><td>7.30</td><td>0.00</td><td>7.30</td><td>7.30</td></tr><tr><td>表需 (万吨)</td><td>表观需求量</td><td>77.50</td><td>78.23</td><td>0.73</td><td>77.53</td><td>77.53</td><td>本周表需78.23万吨左右,下周根据往年数据预估表需大概77.53万吨左右水平。</td></tr><tr><td rowspan="5">库存</td><td>总库存(折百)</td><td>27.84</td><td>28.51</td><td>0.67</td><td>30.50</td><td>32.49</td><td>本周全国库存略微累库,下周静态数据估算下来会略微累库。</td></tr><tr><td>液碱库存</td><td>49.51</td><td>51.21</td><td>1.70</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>山东液碱库存</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>片碱库存</td><td>3.08</td><td>2.90</td><td>-0.18</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>氧化铝大厂库存</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="2"></td><td>上周</td><td>本周</td><td>周环比</td><td>下周预期</td><td colspan="2">思路</td></tr><tr><td rowspan="5">相关 品种 价格 (元/吨)</td><td>山东液氯</td><td>100</td><td>250</td><td>150</td><td rowspan="5">山东液氯价格略微走 强</td><td colspan="2" rowspan="5">液氯价格下周预计会略微走强</td></tr><tr><td>山东原盐</td><td>245</td><td>245</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>氧化铝</td><td></td><td></td><td colspan="2"></td></tr><tr><td>纸浆</td><td></td><td></td><td colspan="2"></td></tr><tr><td>粘胶短纤</td><td></td><td></td><td colspan="2"></td></tr></table> <table><tr><td colspan="3"></td><td>上周</td><td>本周</td><td>周环比</td><td>下周预期</td><td>思路</td></tr><tr><td rowspan="13"></td><td rowspan="4"></td><td>山东氯碱综合利润</td><td>-698</td><td>-828</td><td>-130</td><td rowspan="4">走弱</td><td rowspan="4">山东烧碱现货价格略微走弱,液氯走强,外售液氯型装置利润转好。配套PVC型企业综合利润略微转差。</td></tr><tr><td>山东烧碱+液氯</td><td>1</td><td>78</td><td>78</td></tr><tr><td>山东烧碱成本</td><td>2292</td><td>2292</td><td>0</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">出口(元/吨)</td><td>烧碱出口利润</td><td></td><td></td><td></td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">基差(元/吨)</td><td>32%碱基差01合约</td><td>129</td><td>100</td><td>-29</td><td rowspan="4">基差走强</td><td rowspan="4">盘面走弱,基差小幅度走强</td></tr><tr><td>32%碱基差09合约</td><td>-440</td><td>-368</td><td>72</td></tr><tr><td>50%碱基差01合约</td><td>186</td><td>220</td><td>34</td></tr><tr><td>50%碱基差09合约</td><td>-382</td><td>-248</td><td>134</td></tr><tr><td rowspan="3">月间价差</td><td>1-5月间价差</td><td>-445</td><td>-249</td><td>196</td><td rowspan="3">价差观望</td><td rowspan="3">走弱</td></tr><tr><td>5-9月间价差</td><td>-123</td><td>-155</td><td>-32</td></tr><tr><td>9-1月间价差</td><td>568</td><td>404</td><td>-164</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="3">上中下游观点</td><td>上游</td><td>上游库存目前略微累库，产量仍旧维持在高位，厂家仍有压力。部分厂家开始降价。</td></tr><tr><td>中游</td><td>贸易商心态谨慎，接货意愿不强。</td></tr><tr><td>下游</td><td>主力氧化铝采购价格略微下调，送货量维持在偏高位置。</td></tr><tr><td>策略</td><td colspan="2">期现：暂无 单边：略微偏空配置，但建议逐步减仓 月间：暂无 期权：暂无</td></tr><tr><td>风险提示</td><td colspan="2">大宗商品价格整体走弱</td></tr></table> <table><tr><td colspan="15">烧碱月度平衡表</td></tr><tr><td>日期</td><td>总产量</td><td>进口量</td><td>出口量</td><td>表观 消费量</td><td>期初 库存</td><td>期末 库存</td><td>库存 变动</td><td>库消比</td><td>累计产量</td><td>累计产量 同比</td><td>累计表需</td><td>累计表需 同比</td><td>累计出口</td><td>累计出口 同比</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>356.05</td><td>0.36</td><td>22.11</td><td>334.29</td><td>26.78</td><td>23.30</td><td>0.01</td><td>0.07</td><td>356.05</td><td>2.04%</td><td>334.29</td><td>12.53%</td><td>22.11</td><td>-0.25</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>331.78</td><td>0.05</td><td>20.12</td><td>311.66</td><td>23.30</td><td>21.43</td><td>0.05</td><td>0.07</td><td>687.83</td><td>4.13%</td><td>645.95</td><td>15.90%</td><td>42.23</td><td>-0.26</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>352.75</td><td>0.10</td><td>21.96</td><td>330.89</td><td>21.43</td><td>20.98</td><td>0.00</td><td>0.06</td><td>1040.58</td><td>3.58%</td><td>976.84</td><td>14.26%</td><td>64.19</td><td>-0.22</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>345.17</td><td>0.07</td><td>15.09</td><td>330.15</td><td>20.98</td><td>23.78</td><td>0.00</td><td>0.07</td><td>1385.75</td><td>3.71%</td><td>1306.99</td><td>14.93%</td><td>79.28</td><td>-0.24</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>358.03</td><td>0.37</td><td>31.45</td><td>326.94</td><td>23.78</td><td>22.54</td><td>0.01</td><td>0.07</td><td>1743.78</td><td>4.33%</td><td>1633.93</td><td>12.65%</td><td>110.73</td><td>-0.10</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>352.39</td><td>0.10</td><td>25.30</td><td>327.19</td><td>22.54</td><td>23.69</td><td>0.00</td><td>0.07</td><td>2096.17</td><td>5.86%</td><td>1961.12</td><td>12.19%</td><td>136.04</td><td>-0.07</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>339.74</td><td>0.11</td><td>22.48</td><td>317.37</td><td>23.69</td><td>22.73</td><td>0.00</td><td>0.07</td><td>2435.91</td><td>6.17%</td><td>2278.49</td><td>10.42%</td><td>158.52</td><td>-0.04</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>324.75</td><td>0.11</td><td>23.76</td><td>301.10</td><td>22.73</td><td>21.59</td><td>0.00</td><td>0.07</td><td>2760.66</td><td>5.09%</td><td>2579.59</td><td>9.15%</td><td>182.28</td><td>-0.01</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>334.85</td><td>0.06</td><td>29.65</td><td>305.26</td><td>21.59</td><td>21.42</td><td>0.00</td><td>0.07</td><td>3095.51</td><td>4.56%</td><td>2884.85</td><td>8.29%</td><td>211.93</td><td>0.05</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>333.04</td><td>0.12</td><td>34.78</td><td>298.38</td><td>21.42</td><td>18.95</td><td>0.00</td><td>0.06</td><td>3428.55</td><td>3.48%</td><td>3183.23</td><td>6.56%</td><td>246.71</td><td>0.15</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>338.71</td><td>0.10</td><td>22.99</td><td>315.05</td><td>18.95</td><td>19.72</td><td>0.77</td><td>0.06</td><td>3767.26</td><td>3.07%</td><td>3498.28</td><td>6.03%</td><td>269.70</td><td>0.16</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>353.61</td><td>0.10</td><td>30.23</td><td>325.61</td><td>19.72</td><td>17.58</td><td>-2.14</td><td>0.05</td><td>4120.87</td><td>2.71%</td><td>3823.90</td><td>5.21%</td><td>299.93</td><td>0.21</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>362.38</td><td>0.10</td><td>28.64</td><td>336.47</td><td>17.58</td><td>14.95</td><td>-2.63</td><td>0.04</td><td>362.38</td><td>1.78%</td><td>336.47</td><td>0.65%</td><td>28.64</td><td>0.30</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>324.92</td><td>0.10</td><td>31.09</td><td>282.67</td><td>14.95</td><td>26.21</td><td>11.26</td><td>0.09</td><td>687.30</td><td>-0.08%</td><td>619.14</td><td>-4.15%</td><td>59.73</td><td>0.41</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>358.93</td><td>0.01</td><td>24.54</td><td>333.83</td><td>26.21</td><td>26.78</td><td>0.57</td><td>0.08</td><td>1046.23</td><td>0.54%</td><td>952.97</td><td>-2.44%</td><td>84.27</td><td>0.31</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>342.54</td><td>0.10</td><td>33.58</td><td>312.96</td><td>26.78</td><td>22.88</td><td>-3.90</td><td>0.07</td><td>1388.77</td><td>0.22%</td><td>1265.93</td><td>-3.14%</td><td>117.85</td><td>0.49</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>357.98</td><td>0.00</td><td>25.59</td><td>332.91</td><td>22.88</td><td>22.36</td><td>-0.52</td><td>0.07</td><td>1746.75</td><td>0.17%</td><td>1598.84</td><td>-2.15%</td><td>143.44</td><td>0.30</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>341.69</td><td>0.10</td><td>27.83</td><td>314.22</td><td>22.36</td><td>22.10</td><td>-0.26</td><td>0.07</td><td>2088.44</td><td>-0.37%</td><td>1913.06</td><td>-2.45%</td><td>171.27</td><td>0.26</td></tr></table> <table><tr><td>日期</td><td>总产量</td><td>进口量</td><td>出口量</td><td>表观 消费量</td><td>期初 库存</td><td>期末 库存</td><td>库存 变动</td><td>库消比</td><td>累计供应</td><td>累计供应 同比</td><td>累计表需</td><td>累计表需 同比</td></tr><tr><td>2025/12/12</td><td>84.85</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>79.87</td><td>28.61</td><td>26.31</td><td>-2.31</td><td>0.33</td><td>4070.64</td><td>3.08%</td><td>3717.12</td><td>1.33%</td></tr><tr><td>2025/12/19</td><td>83.10</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>75.38</td><td>26.31</td><td>26.75</td><td>0.44</td><td>0.35</td><td>4153.74</td><td>3.11%</td><td>3792.50</td><td>1.40%</td></tr><tr><td>2025/12/26</td><td>84.17</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>78.55</td><td>26.75</td><td>25.08</td><td>-1.67</td><td>0.32</td><td>4237.91</td><td>3.18%</td><td>3871.06</td><td>1.58%</td></tr><tr><td>2026/1/2</td><td>85.18</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>75.67</td><td>25.08</td><td>27.31</td><td>2.23</td><td>0.36</td><td>85.18</td><td>6.40%</td><td>75.67</td><td>0.91%</td></tr><tr><td>2026/1/9</td><td>85.31</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>77.50</td><td>27.31</td><td>27.84</td><td>0.53</td><td>0.36</td><td>170.49</td><td>6.05%</td><td>153.17</td><td>2.33%</td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>86.18</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>78.23</td><td>27.84</td><td>28.51</td><td>0.67</td><td>0.36</td><td>256.67</td><td>5.82%</td><td>231.40</td><td>3.10%</td></tr><tr><td>2026/1/23</td><td>86.80</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>77.53</td><td>28.51</td><td>30.50</td><td>1.99</td><td>0.39</td><td>343.47</td><td>5.92%</td><td>308.93</td><td>3.07%</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>86.80</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>77.53</td><td>30.50</td><td>32.49</td><td>1.99</td><td>0.42</td><td>430.27</td><td>5.98%</td><td>386.46</td><td>3.04%</td></tr><tr><td>2026/2/6</td><td>86.85</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>77.53</td><td>32.49</td><td>34.53</td><td>2.04</td><td>0.45</td><td>517.12</td><td>5.96%</td><td>463.98</td><td>5.63%</td></tr><tr><td>2026/2/13</td><td>87.12</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>77.53</td><td>34.53</td><td>36.84</td><td>2.31</td><td>0.48</td><td>604.24</td><td>6.04%</td><td>541.51</td><td>5.79%</td></tr><tr><td>2026/2/20</td><td>87.12</td><td>0.02</td><td>7.30</td><td>77.53</td><td>36.84</td><td>39.15</td><td>2.31</td><td>0.51</td><td>691.36</td><td>6.31%</td><td>619.04</td><td>5.85%</td></tr></table> <table><tr><td>区域</td><td>企业</td><td>烧碱产能</td><td>检修产能</td><td>开始时间</td><td>结束时间</td></tr><tr><td>华东</td><td>江西世龙</td><td>30</td><td>30</td><td>11月27日</td><td>12月1日</td></tr><tr><td>山东</td><td>山东恒通</td><td>40</td><td>40</td><td>11月30日</td><td>12月5日</td></tr><tr><td>华东</td><td>宁波镇洋</td><td>33</td><td>8</td><td>12月1日</td><td>12月15日</td></tr><tr><td>华东</td><td>中盐常化</td><td>26</td><td>10</td><td>12月10日</td><td>12月11日</td></tr><tr><td>华南</td><td>广东东阳光</td><td>20</td><td>20</td><td>12月15日</td><td>12月26日</td></tr><tr><td>西南</td><td>重庆应天辉</td><td>16</td><td>16</td><td>12月18日</td><td>1月5日</td></tr><tr><td>华东</td><td>江西理文</td><td>30</td><td>30</td><td>12月13日</td><td>12月20日</td></tr><tr><td>华南</td><td>广西华谊</td><td>30</td><td>30</td><td>1月5日</td><td>1月12日</td></tr><tr><td>华东</td><td>芜湖融汇</td><td>17</td><td>17</td><td>1月12日</td><td>1月14日</td></tr><tr><td>华中</td><td>湖北兴瑞</td><td>30</td><td>15</td><td>1月15日</td><td>2月5日</td></tr><tr><td>华中</td><td>湖北宜化</td><td>20</td><td>20</td><td>2月初</td><td>15天</td></tr><tr><td>华中</td><td>葛化华祥</td><td>10</td><td>10</td><td>2月</td><td>待定</td></tr></table> # 烧碱价格及基差 # 图表：烧碱现货价格 <table><tr><td></td><td>山东32% 液碱</td><td>山东50% 液碱</td><td>金岭32% 液碱</td><td>金岭50% 液碱</td><td>山东出厂 最低价 32%</td><td>山东出厂 最低价 50%</td><td>江苏32% 液碱</td><td>江苏49% 液碱</td><td>广东32% 液碱</td><td>广东50% 液碱</td><td>西北98% 片碱</td></tr><tr><td>2026/1/9</td><td>660</td><td>1060</td><td>690</td><td>1060</td><td>660</td><td>1060</td><td>740</td><td>1210</td><td>900</td><td>1450</td><td>2650</td></tr><tr><td>2026/1/12</td><td>660</td><td>1060</td><td>690</td><td>1060</td><td>660</td><td>1060</td><td>740</td><td>1210</td><td>900</td><td>1450</td><td>2650</td></tr><tr><td>2026/1/13</td><td>660</td><td>1060</td><td>690</td><td>1060</td><td>660</td><td>1060</td><td>740</td><td>1210</td><td>900</td><td>1450</td><td>2650</td></tr><tr><td>2026/1/14</td><td>660</td><td>1060</td><td>690</td><td>1060</td><td>660</td><td>1060</td><td>740</td><td>1210</td><td>900</td><td>1450</td><td>2650</td></tr><tr><td>2026/1/15</td><td>640</td><td>1060</td><td>660</td><td>1060</td><td>640</td><td>1060</td><td>740</td><td>1210</td><td>900</td><td>1450</td><td>2650</td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>640</td><td>1060</td><td>660</td><td>1060</td><td>640</td><td>1060</td><td>740</td><td>1210</td><td>900</td><td>1450</td><td>2650</td></tr></table> 来源：隆众资讯、中泰期货整理 <table><tr><td></td><td colspan="2">01基差</td><td>05基差</td><td>09基差</td></tr><tr><td>本周五</td><td>2026/1/16</td><td>100</td><td>-213</td><td>-368</td></tr><tr><td>本周四</td><td>2026/1/15</td><td>100</td><td>-245</td><td>-389</td></tr><tr><td>本周三</td><td>2026/1/14</td><td>99</td><td>-213</td><td>-354</td></tr><tr><td>本周二</td><td>2026/1/13</td><td>99</td><td>-251</td><td>-392</td></tr><tr><td>本周一</td><td>2026/1/12</td><td>99</td><td>-307</td><td>-436</td></tr><tr><td>上周五</td><td>2026/1/9</td><td>129</td><td>-317</td><td>-440</td></tr><tr><td>上月</td><td>2025/12/16</td><td>-22</td><td>-167</td><td>-270</td></tr><tr><td>去年</td><td>2025/1/15</td><td>49</td><td>-444</td><td>-212</td></tr></table> 烧碱05合约基差（32%液碱） 烧碱01合约基差（32%液碱） 烧碱09合约基差（32%液碱） <table><tr><td></td><td>1-5价差</td><td>5-9价差</td><td>9-1价差</td></tr><tr><td>本周五</td><td>2026/1/16</td><td>-249</td><td>-155</td></tr><tr><td>本周四</td><td>2026/1/15</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>本周三</td><td>2026/1/14</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>本周二</td><td>2026/1/13</td><td>-349</td><td>-141</td></tr><tr><td>本周一</td><td>2026/1/12</td><td>-405</td><td>-129</td></tr><tr><td>上周五</td><td>2026/1/9</td><td>-445</td><td>-123</td></tr><tr><td>上月</td><td>2025/12/16</td><td>-145</td><td>-103</td></tr><tr><td>去年</td><td>2025/1/15</td><td>-493</td><td>232</td></tr></table> 烧碱5-9合约价差 烧碱1-5合约价差 烧碱9-1合约价差 山东32%液碱价格季节性 # 烧碱供应及生产利润 <table><tr><td></td><td></td><td>产量</td><td>检修损失量</td><td>产能利用率</td></tr><tr><td>本周五</td><td>2026/1/16</td><td>86.18</td><td>13.2</td><td>86.70%</td></tr><tr><td>上周五</td><td>2026/1/9</td><td>85.31</td><td>13.52</td><td>86.80%</td></tr><tr><td>上月</td><td>2025/12/19</td><td>83.1</td><td>15.23</td><td>84.50%</td></tr><tr><td>去年</td><td>2025/1/17</td><td>81.8</td><td>14.14</td><td>85.20%</td></tr></table> 山东氯碱综合利润 烧碱利润 # 烧碱产业链库存 # 烧碱下游 江苏印染开工率 浙江印染开工率 华东印染开工率 粘胶短纤开工率 粘胶短纤产量 粘胶短纤库存 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司商品事业部 姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570 电话：18888368717 Email: Izlurui@163.com