20250730-浙商证券-7月政治局会议传递的信号_长期问题重于短期问题_4页_512kb

中国宏观专题研究报告（7月政治局会议）总结

一、核心观点

会议对下半年经济工作部署侧重于长期规划，尤其强调“十五五规划”的制定。新质生产力作为科技竞争的核心议题，将成为未来重点。预计全年的GDP增长目标实现难度不大，结构调整和内生动力的提升将是关键。

二、长期规划：十五五与新质生产力

会议研究讨论了“十五五规划”的建议，预计将作为四中全会的核心议题。面对复杂的国际环境，新质生产力被视为战略重点，推动科技创新与产业升级仍是优先方向。

三、短期部署：稳中求进的经济政策

一季度以来中国经济保持稳定增长。下半年将继续巩固稳中有进的态势，政策重心在于政策效应的充分释放，而非增量刺激。强调通过提高产能治理标准、优化产能结构，逐步实现落后产能的自然出清。

四、财政与货币政策

会议提出加快政府债券的发行与使用，提高资金使用效率。同时，通过结构性货币工具，加大对科技、小微企业和外贸的支持力度。下半年结构性货币政策可能向小微企业倾斜，若经济下行压力增大，降准降息也有可能出现。

五、内需与消费

消费是扩内需的关键，服务消费将成为重点发展方向。政策层面将通过民生政策与入境退税等措施，进一步释放消费潜力，服务消费促进了就业和经济高质量发展。

六、产能治理与治理竞争秩序

会议提出依法治理无序竞争，推进重点行业的产能标准提升，旨在优化产业配置，促进高质量发展。新能源汽车、光伏等行业成为产能治理重点，政策导向是通过标准提升引导市场需求，自然出清落后产能。政府正通过多种手段鼓励市场化整合。

七、外贸支持与国际环境

受海外市场波动影响较明显。会议强调政策应对以“纾困”为主导，提供融资支持，促进内需与外贸一体化发展，但并未结构支持外需。

八、资本市场发展

会议提出增强资本市场吸引力与包容性，意味着资本市场将更全面支持科技创新型企业，同时推动制度化、市场化改革。具体措施包括放宽市场准入、完善分红和减持政策，推动吸引中长期投资者。

结论

下半年的政策导向将紧扣高质量发展核心，重点在于结构优化、科技自立和消费拉动，同时守住稳增长底线。