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电新“风光储”行业2026年投资策略总结

核心内容

2025年，电力设备及新能源行业整体表现强劲，电新指数上涨39.47%，大幅跑赢沪深300，但略低于创业板。行业超额收益主要来源于“反内卷”政策的推进以及行业量利双增带来的盈利修复。2026年，随着“十五五”规划的推进，电新行业将进入新周期，其中“风光储”三大领域将迎来新的发展机遇。

主要观点

储能

• 全球需求增长：全球储能需求预计从2025年的8.9GWh提升至2030年的190GW（CAGR约84%），其中北美AIDC配储需求显著。
• 国内需求增长：国内独储和工商储需求分别从2025年的8.9GWh和78GWh提升至2030年的190GW和475GW，CAGR约44%。
• 政策与市场驱动：政策推动和市场增长双轮驱动，国内工商储从价差套利转向多元价值创造。
• 企业出海：中企加速出海，欧洲工商储、澳洲及新兴市场户储需求旺盛。

风电

• 国内外海风共振：2026年国内陆风/海风装机或达110-120GW/12-16GW，全球海风装机预计在2025-2030年达到156GW。
• 欧洲海风提速：欧洲海风装机从2026年开始显著增长，英国和德国为主要增长地区，波兰位列第三。
• 漂浮式风电：2030年有望全面商业化，欧洲、亚太和北美市场将占据主要份额。
• 产业链出海：中国主机厂加速出海，已在欧洲、东南亚、中东等市场获得大量订单，海外订单密集落地，盈利修复可期。

光伏

• 反内卷推动盈利修复：政策推动和行业自律将带来光伏行业盈利改善，组件顺价可期。
• 国内装机微降，海外增长：2026年国内装机预计在230-250GW（乐观）或200-220GW（中性），欧洲回温，新兴市场起势。
• 新技术迭代：BC电池、钙钛矿、铜浆等技术加速产业化，推动降本增效。
• 全球化布局：光伏产能向美国、东南亚、中东等低关税地区转移，提升全球竞争力。

关键信息

投资建议

1. 关注技术领先企业：建议关注隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、聚和材料等，因其在BC、钙钛矿及铜浆技术方面有明显优势。
2. 出海企业：金风科技、大金重工、东方电缆、三一重能、明阳智能、阳光电源、德业股份、海博思创、思源电气、阿特斯等企业在全球市场布局，有望享受全球红利。
3. 供需改善周期：通威股份、特变电工、协鑫科技、金雷股份、固德威等公司有望在供需改善周期中受益。

风险提示

• 行业政策不及预期
• 新技术进展不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 企业经营困难
• 海外政局动荡和贸易环境恶化

重点公司盈利预测与估值

行情回顾

• 2025年电新行情震荡走强，涨幅显著高于沪深300，但略低于创业板。
• 储能、电子电力自动化、输变电设备等子行业表现突出，斯瑞新材涨幅达322.93%。
• 估值水平逐步提升，部分公司接近历史高位。

光伏与风电市场趋势

• 风电：国内外海风共振，海风增速明显，2026年装机预计达120GW，海风占比提升。
• 光伏：国内装机微降，但海外需求增长显著，尤其在欧洲、美国、印度、中东等市场。
• 技术迭代：BC电池、钙钛矿、铜浆等技术加速量产，推动行业降本增效。
• 政策影响：OBBBA法案对美国市场产生深远影响，推动本土制造和合规要求，中国厂商需调整产能布局以适应。

全球市场展望

• 美国市场：光伏需求增长，但面临关税压力，中国厂商需布局低关税地区。
• 欧洲市场：海风装机提速，工商业光伏仍有韧性，户用光伏相对萎缩。
• 印度市场：光伏需求旺盛，反倾销税加重，短期出口受挫，长期推动本土化。
• 中东市场：沙特、阿联酋、阿曼等国政府支持光伏发展，带动全球需求增长。

总结

2026年电新“风光储”行业将迎来新周期，主要受益于“反内卷”政策的推进和全球化布局的加速。储能、风电和光伏行业均有望实现盈利修复和需求增长，其中储能全球多点开花，风电国内外海风共振，光伏技术迭代与全球化布局并行。投资建议聚焦于技术领先、出海能力强以及具备全球产能布局的企业。