2019年第一季度中债担保品管理业务数据报告_12页_2mb

中债担保品管理业务数据报告总结（2019年第一季度）

一、核心内容概述

2019年第一季度，中债担保品管理业务在支持宏观政策实施、双边类业务开展及市场类业务拓展等方面取得显著进展。报告详细分析了短端和长端利率走势、货币政策与财政政策相关业务的开展情况、各类业务质押余额构成、客户结构及市场动态，为理解担保品管理业务的运行机制与发展趋势提供了重要参考。

二、主要观点与关键信息

（一）市场利率走势

• 短端利率：1年期国债收益率和DR007利率持续震荡，多次突破7天逆回购操作利率。DR007利率平均为2.5151%，低于7天逆回购操作利率35bp；R007与DR007平均利差为14bp，较去年四季度收窄约7bp。
• 长端利率：5年期国债收益率为2.9577%，较去年年末下降1bp；10年期国债收益率为3.0683%，较去年年末下降16bp。MLF加权利率为3.3%，分别高于5年期、10年期国债收益率约34bp和23bp。

（二）支持宏观政策实施

• 货币政策类业务：公司支持MLF、TMLF、SLF、再贷款等业务，截至一季度末，质押余额达4.47万亿元，较去年末减少20.88%。其中，MLF资金余额为3.73万亿元，质押债券余额为4.18万亿元，较去年末减少21.23%。
• 财政政策类业务：地方国库现金管理业务担保品余额为1.10万亿元，较2018年末减少3.87%，较去年同期减少4.64%。质押债券以地方政府债为主，占比达79.31%。

（三）支持双边类业务开展

• 双边质押业务：截至一季度末，质押余额达5.64万亿元，环比增加16.35%，同比增加0.92%。其中，质押式回购担保品余额为5.25万亿元，环比增长14.72%。
• 参与者结构：逆回购方主要为国有、股份制及政策性商业银行，占比超六成；正回购方以非法人产品、非银行金融机构和城市商业银行为主。
• 质押券种：以政策性银行债和记账式国债为主，合计占比超80%；其他券种如地方政府债、商业银行债等占比超17%。
• 市场杠杆率：3月末市场总体杠杆率为1.157，环比上升0.017，同比下降0.006。证券公司和非法人产品杠杆率上升，而商业银行、保险公司、信用社等下降。

（四）支持市场类业务开展

• 业务拓展：公司担保品管理服务已覆盖债券充抵保证金、协议存款质押、跨境担保品业务、社保资金管理等领域。
• 具体业务情况：
  • 债券充抵保证金：自2018年12月起，国际中心与公司合作，允许政策性金融债作为黄金交易所延期类保证金交易的担保品；同时，公司支持中金所将债券作为全部金融期货保证金，截至3月末已有58家期货公司、15家证券公司及2家境外投资者开通相关业务。
  • 协议存款质押：自2018年起，业务规模增长显著，截至3月末，11家客户办理业务，协议存款金额99.5亿元，质押债券面额214.02亿元。质押券种中，记账式国债占比最高（52.43%）。
  • 社保资金管理：公司担保品管理服务覆盖全国社保资金及十余家地方社保资金，管理中担保品余额达4472亿元，环比增长5.39%，同比增长64.55%。
  • 跨境担保品业务：累计支持34笔跨境业务，担保品余额达310亿元，年均复合增长率达58.76%。

三、业务综览

（一）业务规模

• 截至3月末，公司管理中担保品余额达12.22万亿元，环比上升0.37%，同比下降8.72%。
• 担保品以主权及准主权类债券为主，地方政府债、政策性银行债、记账式国债合计占比达89.58%。

（二）客户结构

• 截至3月末，公司服务各类市场客户6028家，较2018年末增加104家。
• 商业银行占比最高（43.72%），其次为信用社（23.84%）和人行分支机构（5.42%）。

（三）业务质押余额构成

• 政策类业务质押余额达5.73万亿元，双边类业务达5.64万亿元，市场类业务达8478.41亿元。
• 社保资金管理、协议存款、债券充抵保证金及跨境担保品业务增长显著，合计质押余额超过8300亿元，其中社保资金管理业务增幅最大，同比增长64.55%。

四、中心动态

• 地方社保资金管理业务新突破：首期地级市财政专户资金质押业务顺利落地，推动社保资金管理业务向地市级财政部门扩展。
• 三方回购担保品业务参数公开征求意见：4月2日，公司就三方回购担保品范围及质押率标准向市场征求意见，形成初步方案。
• 商业银行同业授信业务交流会：4月3日，公司在上海成功举办交流会，围绕同业授信业务模式、担保品管理参数及操作流程进行介绍，达成初步合作共识。
• 首单保险资金协议存款质押业务落地：3月21日，首单保险资金协议存款质押业务成功开展，存款金额5亿元，质押债券面额6亿元，标志着市场化业务拓展的新进展。

五、重要声明

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