20151202-兴业证券-2016年社会服务业年度策略_未来将至_人性永恒-社会服务业成为消费新趋势_79页_3mb

未来将至，人性永恒 —— 社会服务业2016年年度策略总结

核心内容

社会服务业作为消费新趋势，将在未来持续发展。随着我国进入工业化后期阶段，第三产业尤其是现代服务业将快速发展，成为区域经济增长的主要力量。服务业的崛起是大众消费升级的直接体现，其收入弹性提高，需求贯穿人一生，涵盖教育、体育、文化、旅游及大健康等细分领域。

主要观点

• 经济转型：服务业将逐步取代制造业成为经济发展的主要驱动力，未来消费主导型经济将成为主流。
• 人性需求：服务业满足人的基本需求，如衣食住行、娱乐、社交等，新的商业模式不断涌现，契合人性需求。
• 周期轮回：经济周期的四个阶段（繁荣、衰退、萧条、复苏）是投资的重要参考，中期趋势中科技、媒介、人口结构的变化将催生新的投资机会。
• 科技驱动：虚拟现实（VR）、人工智能（AI）等新兴技术将深刻影响服务业，推动行业变革与创新。
• 互联网赋能：互联网技术的广泛应用将催生在线旅游、O2O服务等新模式，提升效率与用户体验。
• 老龄化趋势：人口老龄化将催生银发经济，推动养老服务、养老地产等相关产业快速发展。

关键信息

1. 服务业发展趋势

• 服务业在发达国家已成为主导产业，我国也将逐步进入这一阶段。
• 2014年我国人均GDP为7,346美元，接近工业化后期的门槛。
• 预计未来10年，我国服务业占比将迅速提高并超过60%，成为主导产业。

2. 体育产业

• 体育产业是文教体卫游娱中的重要组成部分，随着中产阶级崛起，体育消费持续增长。
• 体育服务业是体育产业的核心，其占比越高，体育市场越成熟。
• 体育产业未来将达5万亿市场空间，年均增长13.3%。

3. 在线旅游

• 在线旅游市场规模持续增长，2014年达3,077.9亿元，同比增长38.9%。
• 机票和酒店线上化程度较高，但在线度假市场增长潜力巨大。
• 携程、去哪儿、美团等平台迅速发展，携程与去哪儿合并后市场占有率进一步提升。

4. 养老产业

• 我国老龄化趋势明显，预计2050年老年人口占比将超1/3，2055年将达4.5亿人。
• 养老产业需求巨大，预计2020年老年人口消费规模达3.3万亿元，2050年将达106万亿元。
• 养老服务、养老地产、养老O2O等细分领域将迎来爆发式增长。

5. 共享经济

• 共享经济通过平台调度，实现资源的高效利用，如Uber、Airbnb等。
• 国内租车行业正由导入期步入快速增长期，神州租车、一嗨租车等企业表现突出。

投资建议

重点推荐公司

投资领域

• 体育：关注莱茵体育、国旅联合、道博股份、华录百纳、奥拓电子、贵人鸟等。
• 出境游：凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际等公司加速海外资源布局。
• 文化演艺：宋城演艺、三湘股份、北京文化等。
• 优质景区：北部湾旅、西藏旅游、大连圣亚、长白山、三特索道、桂林旅游、张家界等。
• 跨行业转型：新华联、平潭发展、三湘股份等。
• 教育：成创股份、拓维信息、中国高科等。
• 养老：南京新百、双箭股份、金陵饭店、湖南发展等。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险。
• 改革措施低于预期。
• 各公司布局推进不及预期。