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2025 年度豆粕期货半年度行情展望总结

作者: 吴光静
日期: 2025 年 06 月 23 日

核心观点:
豆粕期货价格下方空间有限。

分析逻辑:

• 供应端: 全球大豆供需收紧，2025/26年度全球大豆供应增幅低于需求增幅，库存消费比下降；美豆平衡表偏紧，产量因低价驱动种植意愿下降及天气不确定性而减少；南美大豆供应压力边际利空下降，预测豆粕供应年中偏宽松、四季度减少。
• 需求端: 2025年豆粕需求稳中有增，生猪存栏量和饲料产量预计同比增加；低价豆粕饲用比例降幅有限，因远期价格低廉支撑消费。

风险提示:

• 2025年美豆种植面积同比增加，可能导致全球大豆供需重回宽松周期；
• 超预期经济风险。

结论:
建议逢低做多DCE豆粕期货，关注天气、 USDA报告和贸易协议等驱动因素。