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银河视点总结（2017年1月10日）

核心内容概览

本报告为2017年1月10日的银河证券晨会纪要，涵盖了多个行业及市场分析，重点包括国际市场行情、国内市场表现、期货与货币市场动态、重点行业投资建议、政策解读、个股点评等内容。报告强调了结构性机会，并推荐了多个行业和个股作为2017年的投资标的。

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主要观点与关键信息

一、市场简评

• A股走势：周一A股继续横盘整理，上证综指上涨0.54%至3171.24点，深成指上涨0.41%至10331.79点，创业板下跌0.17%至1961.62点。
• 资金流动：市场资金净流出，交易结算资金余额为12678亿元，较前一周减少694亿元，融资余额连续五周下降。
• 外资动向：沪股通资金净流出15.63亿元，近两周总体净流出。
• 人民币汇率：在岸人民币兑美元收盘价报6.9344，较上一交易日跌114个基点；离岸人民币跌246个基点报6.8734，两岸价差倒挂逾600点。
• 市场情绪：市场情绪有所提升，但整体活跃度下降。

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二、重点行业分析与投资建议

1. 石化化工

• 混改重点：中化集团、中国化工集团、中国石油集团、中国石化集团、中海油旗下公司被重点关注，如中化国际、扬农化工、江山股份、风神股份、沙隆达、大庆华科、泰山石油、四川美丰、山东海化等。
• 政策背景：混改是国企改革重点，资产证券化是主要方向之一。

2. 电力设备

• 推荐标的：英威腾（推荐评级），预计2017年变频器业务触底回升，新能源汽车电控业务增速超100%，UPS业务股权收回，经营业绩将反转。
• 混改影响：兵器集团印发混改指导意见，推荐北方创业（已更名内蒙古第一机械集团股份有限公司）和上海电力、东方能源等。

3. 煤炭

• 行业分析：板块调整反映悲观预期，但2017年一季度仍有向上机会，主要受宏观数据稳定、炼焦煤补库存需求等支撑。
• 推荐标的：西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、兖州煤业、中国神华、大同煤业。
• 价格趋势：国内动力煤价格微降，炼焦煤价格保持稳定；国际动力煤价小幅下降，但预计全球市场将进入去库存阶段。

4. 汽车与智能网联

• CES展亮点：自动驾驶技术成为焦点，传统车企与科技公司合作加深，如宝马、奥迪、丰田等。
• 国内布局：长安、北汽等车企携手百度等互联网企业，推进智能网联汽车发展。
• 投资方向：关注智能网联技术标的，如长安汽车、华域汽车、拓普集团、四维图新、宁波高发、亚太股份、均胜电子等。

5. 医药行业

• 政策背景：2017年为“工作落实年”，推进分级诊疗、取消药品加成、推行“两票制”等政策。
• 推荐标的：天士力（丹滴FDA认证不确定性消除）、ST生化（即将摘帽）。
• 行业趋势：关注低估值龙头公司，如天士力、ST生化。

6. 纺织服装

• 趋势判断：行业结构性变化明显，关注环保与新模式。
• 推荐标的：航民股份（环保趋严受益）、江苏国泰（全球供应链整合）、富安娜（大家居）、森马服饰、海澜之家等。

7. 轻工板块

• 投资建议：继续强推造纸行业，推荐晨鸣、太阳，关注山鹰、华泰、博汇、齐峰新材等。
• 家居估值：逐步进入合理区间，推荐索菲亚（28倍）、宜华生活（15倍）、顾家家居（26倍）等。

8. 农业行业

• 生猪价格：维持涨势，预计均价将维持在15元/公斤。
• 种业创新：关注种业板块创新升级，推荐隆平高科、登海种业等。
• 禽苗趋势：预计价格将季节性触底回升，关注民和股份、圣农发展、益生股份。

9. 机械行业

• 核心观点：看好周期回暖下的传统机械修复机会，推荐油气装备、煤炭机械、工程机械、军工、混改等方向。
• 推荐标的：惠博普、北方创业、天沃科技、天地科技、烟台冰轮、鼎汉技术、中鼎股份（停牌中）等。

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三、其他行业与市场分析

1. 期货与货币市场

• 原油价格：本周原油价格微降，但减产协议执行良好，预计2017年全球原油市场将进入去库存阶段。
• 黄金价格：上涨0.99%，关注黄金板块。
• 有色金属：LME铜、铝价格分别上涨0.22%和1.15%。
• BDI指数：上涨1.44%，显示航运市场回暖。

2. 金融行业

• 保险板块：相对看好，关注资产证券化和混改带来的机会。
• 券商板块：短期配置稳健为主，建议关注广发证券、华泰证券、国金证券等。

3. 传媒行业

• 市场表现：传媒行业指数上涨0.14%，落后创业板0.01个百分点。
• 推荐标的：光线传媒、生意宝等涨幅较大；蓝色光标等跌幅较大。

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四、政策与经济动态

• 医药改革：《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》发布，支持符合条件的企业直接融资。
• PPP模式：关注创新金融产品和融资模式以解决高速公路亏损问题。
• 人民币汇率：中间价大幅调贬，汇率波动较大，需关注政策对汇率的调控。
• 经济数据：2016年CPI涨幅预计在2%左右，大宗商品仍有上行空间。
• 宏观政策：2017年经济将保持稳定，关注结构性机会，如供给侧改革、国企并购重组、PPP等。

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五、风险提示

• 宏观经济下行：可能影响工程机械、煤炭等周期性行业。
• 汇率波动：人民币汇率大幅波动可能影响外资流入。
• 政策执行力度：部分政策如“两票制”等已较充分预期，需关注政策边际效应变化。

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六、评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超市场20%以上）、谨慎推荐（超市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
• 公司评级：与行业评级标准一致，基于未来6-12个月的预期表现。

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七、1月组合推荐

• 推荐标的：奥马电器、东方通、惠博普、天沃科技、华锦股份、中航电子、四创电子、云内动力、ST生化、水井坊等。

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八、其他建议

• 互联网彩票：预计2017年投资机会将显现。
• 铁路设备：铁路建设投资保持稳定，中国标准动车组获准商业运营，关注铁路车辆采购及相关企业。
• 通源石油：通过并购完成全球射孔市场布局，维持“谨慎推荐”评级。

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九、联系方式

• 分析师：丁文（策略研究）
• 机构联系：提供各地区分析师联系方式，方便客户咨询。