20141229-兴业证券-晨会纪要_12页_681kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为兴业证券发布的行业与宏观分析报告，涵盖宏观观点、金融工程观点、化工行业观点、农林牧渔行业观点及投资建议等内容，旨在为机构投资者提供市场分析与投资策略参考。
宏观观点
王连庆（宏观）
- 内需疲弱背景下对外战略仍是亮点：中国经济面临内需疲软，但对外战略（如人民币国际化）成为政策重点。
- 油价下跌未带来盈利改善：尽管油价下跌对美国消费有正面影响，但对中国企业盈利未产生显著提升作用，主要因库存高企、需求疲软。
- 政府暂无意通过基建刺激经济：虽然项目批复数量上升，但投资金额未见增长，政策偏谨慎。
- 央行新规影响中性：同业存款纳入一般存款有助于流动性改善，但对银行放贷意愿影响有限，可能加剧流动性波动。
- 货币政策仍需宽松：汇率政策的调整为国内货币政策松绑，有利于经济复苏。
- 对外战略推进：通过人民币与俄罗斯卢布的互换协议，增强人民币的避风港作用，吸引外资持有。
段超（宏观）
- 新兴市场汇率趋于稳定：风险偏好回升，美元升值及低原材料价格推动美国经济改善。
- 全球需求不足：美国经济虽有复苏迹象，但其他经济体如欧元区、日本、英国仍面临增长压力。
- 人民币国际化推进：通过与俄罗斯的货币互换，提升人民币的国际地位和吸引力。
金融工程观点
徐寅（定量研究行业）
- 市场风格偏“重贝塔，轻阿尔法”：当前市场环境下，风格判断比个股选择更为重要。
- 板块表现分化：金融、建筑等周期性板块表现强势，而成长股如计算机、传媒表现疲弱。
- 推荐低估值、大中盘配置：建议关注低估值、大中盘股票，低配成长及流动性因子。
苏竞为（定量研究行业）
- 基金经理行为观测：主动型股票基金整体表现不佳，但部分基金如国联安主题驱动、海富通风格优势等表现较好。
- 行业配置变化：公用事业、农林牧渔、银行等配置比例上升，医药生物、电子、化工等配置比例下降。
- 投资风格转变：偏好大盘价值风格的基金数量增加，小盘成长风格有所减弱。
化工行业观点
唐婕（化工行业）
- 行业整体偏弱：受原油价格下跌和下游淡季影响，化工品价格整体偏软。
- 结构性机会显现：在原油价格止跌、原材料成本下降后，精细化工、专用化学品及部分中游子行业盈利将改善。
- 重点公司表现：
- 万华化学：MDI业务盈利提升，出口市场增长，八角项目即将投产。
- 浙江龙盛：环保趋严推动染料及中间体价格上涨，德司达业务进展顺利。
- 史丹利、金正大：受益于土地流转和农业集约化，复合肥及农药制剂业务增长可期。
- 扬农化工：菊酯、草甘膦业务表现良好，南通基地项目将带来新增长点。
- 联化科技：中间体产能转移，定制生产模式增强竞争力。
- 金发科技：改性塑料业务进入复苏阶段，新材料业务有望成为新增长点。
- 华鲁恒升：煤价下跌推动成本下降，醋酸等产品价格高位运行。
本周行业动态
- 分散蓝系列染料大幅提价：因环保趋严，部分原材料企业停产，导致供需紧张，价格上行。
- 环氧树脂盈利改善：原材料成本下降幅度大于产品价格，盈利空间扩大。
- 中央农村工作会议召开：强调农业现代化，推动农业改革及土地流转，利好相关龙头企业。
农林牧渔行业观点
蒋卫华（农业行业）
- 农业板块表现疲软：农业指数下跌，市场预期充分释放，相关个股表现平淡。
- 猪价持续低迷：生猪供应过剩，终端需求疲弱，价格维持低位。
- 投资建议：关注低估值品种，重点推荐海大集团，同时可布局养殖白马龙头如牧原、圣农。
其他信息
新股发行信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 603889 | 新澳股份 | 2668.00 | 17.95 |
| 603017 | 园区设计 | 1500.00 | 29.97 |
| 603636 | 南威软件 | 2500.00 | 14.95 |
| 300412 | 迦南科技 | 1340.00 | 13.60 |
| 603588 | N高能 | 4040.00 | 18.23 |
| 300410 | 正业科技 | 1500.00 | 10.79 |
| 002738 | 中矿资源 | 3000.00 | 7.57 |
| 002736 | N国信 | 120000.00 | 5.83 |
| 300411 | 金盾股份 | 2000.00 | 12.80 |
| 002737 | 葵花药业 | 3650.00 | 36.53 |
投资评级说明
| 等级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 相对大盘涨幅大于15% |
| 增持 | 相对大盘涨幅在5%～15%之间 |
| 中性 | 相对大盘涨幅在-5%～5%之间 |
| 减持 | 相对大盘涨幅小于-5% |
风险提示
- 化工行业：产品需求不及预期、国际油价大幅下跌。
- 农林牧渔行业：疫病风险、价格波动大、业绩敏感。
机构销售经理联系方式
| 地区 | 姓名 | 办公电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 上海地区 | 罗龙飞 | 021-38565795 | luolf@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 盛英君 | 021-38565938 | shengyj@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 杨忱 | 021-38565915 | yangchen@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 冯诚 | 021-38565411 | fengcheng@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 顾超 | 021-20370627 | guchao@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 李远帆 | 021-20370716 | liyuanfan@xyzq.com.cn |
| 北京地区 | 朱圣诞 | 010-66290197 | zhusd@xyzq.com.cn |
| 北京地区 | 李丹 | 010-66290223 | lidan@xyzq.com.cn |
| 北京地区 | 肖霞 | 010-66290195 | xiaoxia@xyzq.com.cn |
| 北京地区 | 刘晓浏 | 010-66290220 | liuxiaoliu@xyzq.com.cn |
| 北京地区 | 吴磊 | 010-66290190 | wulei@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 朱元彧 | 0755-82796036 | zhuyy@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 杨剑 | 0755-82797217 | yangjian@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 邵景丽 | 0755-23836027 | shaojingli@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 王维宇 | 0755-23826029 | wangweiyu@xyzq.com.cn |
| 海外地区 | 刘易容 | 021-38565452 | liuyirong@xyzq.com.cn |
| 海外地区 | 徐皓 | 021-38565450 | xuhao@xyzq.com.cn |
| 海外地区 | 张珍岚 | 021-20370633 | zhangzhenlan@xyzq.com.cn |
| 海外地区 | 曾雅琪 | 021-38565451 | zengyaqi@xyzq.com.cn |
| 私募地区 | 徐瑞 | 021-38565811 | xur@xyzq.com.cn |
| 私募地区 | 杨雪婷 | 021-20370777 | yangxueling@xyzq.com.cn |
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