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财富日报总结（2014-12-29）

核心内容概览

2014年12月29日的《财富日报》涵盖了股市动态、基金快讯及财经要闻三大板块，内容聚焦于A股市场走势、基金表现、养老保险制度调整、央行387号文对银行的影响，以及注册制改革的立法方向。

股市动态

A股市场表现

• 上证指数：收盘3157.60点，涨幅2.77%。
• 深证成指：收盘10802.64点，涨幅2.94%。
• 沪深300：收盘3445.84点，涨幅3.31%。
• 中小板综：收盘7875.11点，涨幅0.48%。
• 创业板指：收盘1536.08点，涨幅0.43%。
• 国债指数：收盘145.67点，涨幅0.03%。

市场走势分析

• A股市场在当日表现强势，上证指数和深证成指涨幅较大，而创业板指涨幅较小。
• 早盘两市高开后震荡，券商股和金融股表现强劲，带动指数上行。
• 创业板在盘中冲高回落，但整体市场仍呈现指数行情。
• 沪指最终以长阳报收，显示出市场整体上涨趋势。
• 与“一带一路”相关的概念股在12月19日涨停数量中占比高达76.19%，成为推动股指上涨的重要力量。

基金快讯

股基收益跑输指数

• 2014年股市以蓝筹股为主，带动大盘涨幅近50%。
• 主动偏股基金平均收益为23.91%，尚不到沪深300指数涨幅的一半，大幅跑输市场。
• 原因在于基金普遍重仓成长股，对蓝筹股配置比例较低。

基金布局“一带一路”概念股

• 截至三季度末，基金共重仓持有50只“一带一路”概念股。
• 有6只相关概念股获得基金的实地调研，天健集团在11月份接待了17家基金公司和4家私募机构的调研。
• 基金经理普遍看好“一带一路”投资机会，近期开始加仓操作。
• 12月26日，上证指数四季度涨幅达33.58%，收复3000点大关。

财经要闻

马凯：五险一金已占工资40%-50%

• 国务院副总理马凯在人大常委会会议上指出，五险一金已占工资总额的40%-50%，缴费水平偏高。
• 机关事业单位和城镇职工养老保险制度并轨的文件即将印发，未来将统一制度。
• 养老保险顶层设计研究已形成总体报告和16个专项报告，成为明年社保工作的重点。

央行387号文：鼓励银行表内套利

• 央行387号文将非存款类金融机构存款纳入存款统计口径，适用的存款准备金率为零。
• 该政策将表外套利转为表内套利，使银行在负债端成本下降，从而降低企业融资成本。
• 同业存款利率市场化，推动银行进行监管套利，但存在期限错配和流动性管理风险。
• 央行通过此政策缓解市场流动性压力，不需通过降准对冲，实现一箭多雕的效果。

注册制改革两方案浮现

• 注册制改革有两种方案：一种是证监会注册审核，交易所上市审核；另一种是交易所审核上市申请，证监会注册生效。
• 注册制立法理念重在惩戒，通过严厉的反欺诈制度保护投资者权益。
• 证监会将注册审查以信息披露为中心，但现行《证券法》对虚假陈述的责任主体、范围、免责抗辩等规定不够明确。
• 注册制改革旨在理顺政府与市场的关系，推动市场透明度和效率提升。

总结

主要观点

• A股市场在2014年底呈现强势上涨，尤其是蓝筹股带动了整体指数的提升。
• 基金在“一带一路”主题上积极布局，成为推动市场的重要力量。
• 养老保险制度并轨和五险一金占比问题引发广泛关注，缴费水平偏高成为社会讨论焦点。
• 央行387号文通过鼓励银行表内套利，缓解流动性压力，同时抑制影子银行规模。
• 注册制改革是资本市场发展的关键，立法理念从“预防”转向“惩戒”，强调信息披露和投资者保护。

关键信息

• A股市场指数全面上涨，上证指数涨幅最高。
• 基金配置偏成长股，导致收益跑输指数。
• “一带一路”概念股成为市场热点，基金积极布局。
• 五险一金占工资总额40%-50%，缴费水平偏高。
• 央行387号文鼓励银行表内套利，减轻存准金负担。
• 注册制改革方案正在讨论，强调信息披露和投资者保护。