20230925-长江期货-铝周报_18页_1mb

report进行总结：

数据来源：iFinD长江期货有色产业服务中心

基本面分析

上周沪铝主力合约价格上涨147%。氧化铝产能不增反降，主要因高产运行下检修频繁且复产困难。

成本支撑上：电价上涨，动力煤价格支撑氧化铝成本，但对电解铝行业利润影响有限。进口方面内强外弱，8月中国净进口原铝同比大幅增长。
需求方面：下游加工龙头企业订单普遍一般，金九旺季表现不及预期。库存方面铝锭总体累库但铜库存有所下降。

宏观环境

美联储预计年内还将加息一次，经济数据不佳。美国政府面临停摆风险。

关键数据

• SMM中国主流地区铝锭社库：522万吨，周环比增0.03万吨。
• 上期所铝锭库存：903万吨，周环比减14.4万吨；仓单与铝棒库存均有下降。
• LME铝锭库存：482.3万吨，周环比减13.1万吨。
• Myshee铝棒社库：周环比减0.01万吨至10.4万吨。
• 供应端：氧化铝运行产能周环比降10万吨，电解铝运行产能微增。
• 需求端：铝下游加工龙头企业开工率环比下降，铝型材需求尤其受光伏订单下滑影响。

策略建议

• 沪铝： 建议多头减仓，空头谨慎，10合约参考区间18500-19800元/吨。
• 氧化铝期货： 建议区间交易，11合约参考区间2950-3150元/吨。

展望

宏观或仍不确定性较强，旺季成色不足，铝价存在回落风险。 需关注经济数据变化、政策落地情况。