20221108-东吴证券国际经纪-奥普特-688686.SH-2022年三季报点评_新能源持续快速放量_Q3业绩实现稳步增长_6页_814kb

文档总结：奥普特（688686）2022年第三季度业绩分析

核心内容概述

本报告总结了奥普特（688686）2022年第三季度的财务表现、业务发展情况及未来展望。整体来看，公司收入保持稳健增长，主要得益于新能源业务的快速扩张，但盈利能力受到股份支付费用等因素影响，出现一定程度的下滑。

主要观点

收入增长情况

• 2022年前三季度总收入：9.10亿元，同比增长41.44%。
• 2022年第三季度收入：3.09亿元，同比增长22.97%，基本符合市场预期。
• 行业收入结构：
  • 新能源行业：前三季度收入同比增长102.20%，占公司收入比重超过30%，是主要增长引擎。
  • 3C行业：前三季度收入同比增长26.14%，预计占比降至60%左右，但仍为公司主要收入来源。

利润与盈利能力

• 前三季度归母净利润：2.80亿元，同比增长28.34%。
• 第三季度归母净利润：0.84亿元，同比增长12.76%，但销售净利率同比下降2.47个百分点至27.24%。
• 毛利率变化：第三季度毛利率为65.27%，同比增长0.66个百分点，但环比下降4.23个百分点，主要由于新能源收入占比提升导致产品结构变化。
• 费用端影响：第三季度期间费用率为35.12%，同比上升3.42个百分点，其中销售费用率和研发费用率显著上升，主要受人员增加及股份支付费用影响。股份支付费用为809万元，若剔除该费用，归母净利润同比增长21.97%，接近收入增速。

未来展望

• 公司预计2022全年新能源订单交付将保持快速增长，3C订单需求稳定，全年收入端有望维持较快增长。
• 盈利预测：
  • 2022年归母净利润预计为4.08亿元；
  • 2023年预计为5.65亿元；
  • 2024年预计为7.51亿元。
• 估值：当前股价对应2022年动态PE为52倍，2023年为38倍，2024年为28倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的预期。

关键信息

财务预测表（单位：亿元）

市场数据

• 收盘价：174.01元
• 一年最低/最高价：125.22/346.00元
• 市净率（P/B）：7.79
• 流通市值：5268.02亿元

基础数据

• 每股净资产：22.33元
• 总股本：122.06百万股
• 流通A股：30.27百万股
• 资本负债率：6.57%

投资评级与建议

• 投资评级：增持（维持）
• 理由：公司新能源业务持续扩张，推动收入稳步增长，未来盈利能力有望改善。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期；
  • 行业拓展不及预期。

其他信息

• 分析师：陈睿彬
• 发布日期：2022年11月8日
• 报告来源：东吴证券国际
• 数据来源：Wind，东吴证券（香港）预测

附注

• 报告内容基于公司过往业绩及市场分析，不构成投资建议。
• 所有预测及观点均基于独立分析，不受薪酬或其他利益影响。
• 本报告受香港法律管辖，仅限指定客户使用，不得复制、分发或用于其他用途。