20250729-国金证券-八月策略及十大金股_新驱动的出现_8页_784kb

国金·月度金股8月投资分析

一、核心策略观点

1. ✓ 当前市场上涨主要基于企业ROE见底回升的乐观预期，并非单纯主题炒作。随盈利修复推进，市场将持续修复。
2. ✓ A股估值虽抢跑基本面修复，但未达极端水平，顺周期行业个股修复仍处早期。
3. ✓ "反内卷"政策效果显著，核心CPI已筑底回升且25Q2呈超季节性上行。
4. ✓ 海外方面，关税缓和预期推动投资周期启动，制造业回流与AI竞赛同步推进。

二、资产配置推荐

（1）顺周期方向

• ✅ 上游资源品：铜、铝、石油石化
• ✅ 资本品：工程机械、重卡、叉车
• ✅ 中间品：钢铁、电子元器件

（2）非银金融

• ✅ 保险资产端受益资本回报见底，建议关注相关领域

（3）消费领域

• ✅ 红利型消费：食品饮料、家电（作为银行替代品）

（4）海外政策

• 🎓 算力与基础设施是AI产业竞争核心

三、重点个股简析

1. 徐工机械（000425.SZ）

• ✅ 内外需共振，国内需求筑底、海外补库启动
• ✅ 短期催化剂：雅江项目拉动需求
• 🚨 风险：欧美复苏不及预期

2. 应流股份（603308.SH）

• ✅ AI数据中心扩张带动燃机需求，燃机叶片全球份额提升预期
• 🚨 风险：数据中心扩张节奏慢于预期

3. 中国稀土（000831.SZ）

• ✅ 出口管制促进内外同涨，供需改革催化稀土板块
• 🚨 风险：需求/供应不及预期

4. 牧原股份（002714.SZ）

• ✅ 养殖龙头，成本领先，出栏目标8000-9000万头
• 🚨 风险：猪价不及预期

四、宏观风险警示

• 🛑 国内经济修复弱于预期，或海外经济大幅下行
• ⚠️ 全球制造业共振受损，实物资产需求放缓

注：以上摘要保留了原文的主要观点、推荐逻辑和投资风险提示，总字数控制在1000字以内。