20220813-浙商证券-影视行业跟踪点评_国家电影局发放1亿元观影消费券_激发电影消费潜力_4页_1mb

影视行业跟踪点评总结

核心内容

2022年8月11日，国家电影局联合多家电影票务平台发放1亿元观影消费券，旨在通过政策手段激发电影消费潜力，推动影视行业复苏。该活动作为“2022年电影惠民消费季”的一部分，持续时间为2022年8月至10月，涵盖丰富影片供给、挖掘农村消费潜力、助企纾困等四项措施。

主要观点

1. 行业触底回升：在疫情反复和监管压力下，影视行业长期低迷，但近期多个事件（如博纳影业上市批文、横店收购星轶影城）表明行业已基本触底，具备反转迹象。
2. 政策催化市场回暖：此次发放1亿元观影消费券是国家层面的政策支持，有望从需求端拉动票房增长，进而带动供给端释放优质内容，形成正向循环。
3. 需求端提振：消费券发放范围广，可惠及全国各线城市，预计能带动5-10亿票房增量，尤其在当前观影需求不足的情况下，具有显著的提振作用。
4. 供给端潜力充足：8-10月在映及待映影片数量虽较以往偏少，但多为高质量内容，部分影片猫眼想看人数已超过30万，具备较强票房预期。
5. 行业评级：看好：基于政策支持和市场预期，浙商证券对影视行业持“看好”评级，建议关注行业龙头如光线传媒、中国电影、博纳影业、万达电影。

关键信息

需求端影响

• 消费券发放：联合猫眼、淘票票、抖音等平台发放1亿元观影消费券，对购票费用进行补贴。
• 历史经验参考：过往消费券发放政策有效拉动票房增长，部分城市实现票房增长数倍。
• 预期票房增量：此次补贴有望带动5-10亿票房增量，推动行业需求端回暖。

供给端情况

• 在映影片：2022年8月-10月已定档上映影片共45部，其中《断·桥》《世间有她》《妈妈！》等影片表现突出，累计票房数据截至2022年8月12日。
• 待上映影片：下半年待映影片共58部，包括《超能一家人》《哥，你好》《平原上的火焰》等，猫眼想看人数普遍较高，显示市场关注度。

历史消费券发放情况

• 浙江省：2021年6月发放1000万元消费券，面额最高50元，带动票房增长5倍。
• 济南：2021年2月发放1020万元消费券，面额30元，驱动票房增量约2.5倍。
• 温州：2020年9月发放300万元消费券，面额10元、20元、25元，驱动票房增量约6倍。
• 北京：2020年8月发放上千万元消费券，涵盖不同面额，当年成为全国城市票房榜亚军。

风险提示

• 疫情反复可能对电影市场造成持续影响；
• 观影需求可能不及预期，导致消费券效果有限；
• 优质电影供给不足可能影响行业复苏；
• 消费券发放效果可能因市场反应不一而低于预期。

投资建议

• 关注行业龙头：光线传媒、中国电影、博纳影业、万达电影等企业具备较强市场竞争力，可作为重点跟踪对象。
• 把握政策窗口期：消费券发放及电影惠民政策将为行业带来短期提振，建议关注政策对市场情绪和票房的催化作用。

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