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工业硅&多晶硅日报总结（2025年12月30日）

核心内容概述

本日报主要分析了工业硅和多晶硅在2025年12月29日的市场行情、价格走势、库存变化及成本利润情况，同时结合行业动态与政策因素，对市场未来走势进行了展望。

一、市场行情分析

工业硅

• 期货结算价：主力合约2605收于8715元/吨，较前一交易日下跌0.68%；近月合约收于8625元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓减少3677手至22.1万手，显示市场参与者情绪偏谨慎。
• 现货价格：不通氧553#和通氧553#现货价格在华东、黄埔港、天津港、昆明、四川、新疆等地保持稳定，未出现明显波动。
• 最低交割品价格：#421硅价格维持在8850元/吨。
• 现货升贴水：现货贴水转为升水135元/吨，显示市场对现货的预期有所上调。
• 行业动态：西南工业硅厂减产，西北地区增减并行，市场存在环保减产预期。工业硅厂库存压力有限，主要因高位套保。

多晶硅

• 期货结算价：主力合约2605收于56500元/吨，较前一交易日下跌4.84%；近月合约收于57750元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓减少2.35万手至9.56万手，市场观望情绪浓厚。
• 现货价格：N型多晶硅复投料价格上调至52400元/吨，最低交割品价格同样为52400元/吨。
• 现货升贴水：现货对主力贴水由-6555元/吨收窄至-4100元/吨。
• 行业动态：电池片因银价上涨而减产提价，硅片厂大幅上调报价。但晶硅端提价效果不佳，多家硅料厂传出1月减产消息。市场关于收储的反馈转淡，叠加新仓单注册减压，多晶硅盘面逐步回调。

二、关键数据监测

三、主要观点

1. 工业硅：

   • 市场震荡偏弱，期货价格下跌，但现货价格稳定。
   • 现货升贴水由贴水转为升水，显示市场对现货的预期有所提升。
   • 厂家减产和环保政策预期对价格形成支撑，短期延续成本和减产逻辑。
   • 建议投资者警惕追空，重点关注减产落实情况。

2. 多晶硅：

   • 期货价格大幅下跌，市场情绪偏空。
   • 现货价格稳中有升，但对主力合约贴水有所收窄。
   • 下游减产压力和产业链利润分配问题影响市场信心，导致盘面回调。
   • 建议投资者关注1月减产执行情况及市场供需变化。

四、图表分析要点

• 工业硅及成本端价格：工业硅各牌号价格稳定，硅石和用电价格未出现明显波动。
• 下游产成品价格：DMC、有机硅、硅片及组件价格有所波动，反映下游市场需求变化。
• 库存变化：工业硅和多晶硅库存小幅上升，但整体库存压力有限。
• 成本利润：工业硅成本和利润水平稳定，多晶硅加工行业利润有所波动，显示行业盈利能力受市场环境影响。

五、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色金属研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业。
• 王珩：光大期货研究所有色金属研究员，专注于铝硅研究，曾获最佳绿色金融新材料期货分析师称号。
• 朱希：光大期货研究所有色金属研究员，研究方向为锂镍，关注有色与新能源产业的融合。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。