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黑色金属周报总结

钢材

报告分析钢材产业结构相对平衡，供给端铁水产量继续小降，钢厂利润微薄；需求端表观需求有韧性但季节性走弱；库存方面总库存去化，但热卷库存压力大。观点为观望，重点关注12月宏观事件和冬储补库驱动，交易策略建议单边观望、套利暂无，关注热卷期现正套机会。

焦煤焦炭

焦炭首轮提降登场，盘面有计价3-4轮提降预期。供给方面焦煤回升有限，焦炭快速恢复；需求端下游采购放缓，上游累库。利润和估值中性，观点倾向于下跌接近尾声，但需观察是否企稳。交易策略建议单边暂时观望，套利暂无。

铁矿石

铁矿石库存再次回升，发运量稳定但需求走弱，价压较大。观点偏向逢高空，交易策略建议空单持有，暂停套利。

本报告非投资建议，期市有风险。