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国贸期货纸浆市场分析报告

机构资质

• 国贸期货国际贸易投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。
• 投资咨询号：Z0015194
• 从业资格：IB0015194（此处疑为输入错误，与上文编号不一致，以证监局许可文件为准）

从业人员资格：杨璐琳
从业资格号：F3042528

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纸浆价格数据

主要品种价格变动

品种代码	当前价格	环比变动	说明
SP2601	5198	+0.27%	针叶浆银星
SP2512	4704	+0.73%	针叶浆现货俄针
SP2605	5248	+0.27%	阔叶浆金鱼
针叶浆	-	-	金星
阔叶浆	-	-	金鱼

地区价格指数

品种	当前价格	月环比
智利银星	680/dt	-2.86%
巴西金鱼	530/dt	+3.92%
智利金星	590/dt	0.00%

备注：纸浆进口成本计算公式为 纸浆外盘报价 × 美元汇率 × 1.13 + 50，数据来源于隆众资讯。

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基本面数据（进口情况）

时间	针叶浆（万吨）	阔叶浆（万吨）	化机浆（万吨）	其他纸品	总计
2025年11月28日	69.1	25.2	23.7	217.2
2025年10月	69.1	23.2	23.6	217.3

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纸浆估值数据（基差、分位数情况）

品种	基差（元/吨）	分位数（%）
俄针	466	0.948
针叶浆银星	-159	0.377
银星	696	0.911

信息来源补充：

• 智利Arauco公司11月阔叶浆明星报550美元/吨，本色浆金星报620美元/吨。
• 需求：近期木浆用纸企业密集发布涨价函，双胶纸再次跟进，需关注实际执行。
• 库存：全国港口样本库存总量217.2万吨，同比下降2.80%，环比下降0.05%。

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总结及市场展望

• ✔️ 策略：近期仓单注销量增加，预计纸浆价格呈震荡下行趋势。
• ✔️当前市场环境说明：高价需求尚未完全传导至终端，需密切关注订单落实情况。
• ✔️库存虽略有减少，但整体仍处于稳定去库过程，暂未显示供给或需求异常变化。

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风险提示

• 本报告仅供内部使用，未经授权禁止转载或传播。
• 期市有风险，入市需谨慎。
• 任何投资决策应基于您自身风险承受能力，投资前请进行充分的风险评估。