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报告关键分析总结

• 报告机关与资质：国贸期货（ITG International Trade Futures），投资咨询资格号Z0017251（证监许可【2012】31号），能源化工研究中心负责。发布日期为2025年12月1日。

• 市场行情概述：本报告聚焦聚酯产业链，包括PTA、MEG、PX等产品，分析当前交易情况、价格变动和供需动态。数据显示，成本支撑增强，但需求疲软影响价格走势。

• 产品细节：

  • PTA：价格小幅上涨22.2元/吨至1401.5元/吨，受成本支撑和去库存放缓影响。供应端略有收紧，国内装置重启动态：华东250万吨装置近期出产品。现货加工费下降。
  • MEG：价格小幅下行，张家港乙二醇现货商谈价格在3891-3892元/吨，基差较期货升水6-7元/吨。预期需求疲软，上游PX价差扩大。
  • PX：价格上涨，受汽油裂解利润下滑和副产品价格企稳支撑，PX-石脑油价差扩大至256美元。国内装置检修传闻利多，但出口限制取消改善供应前景。

• 供应链与动态：polyester行业开工率稳定在90%以上，出口询盘增加受海外贸易政策积极调整影响。乙二醇库存增加，基差波动影响价格。

• 风险提示：期市有风险，需谨慎入市。本报告不构成投资建议，用户自行判断和投资，责任自负。

整体市场前景乐观，但需关注供需变化和宏观经济因素。