20220606-首创证券-汽车行业简评报告_购置税政策超预期_车企自主优惠再加码_车市上行弹性可期_13页_1mb

车市上行弹性可期：购置税政策与车企优惠共同推动

核心内容

2022年6月，中国汽车市场迎来多重利好政策，包括国家购置税调减、地方政策配套以及车企自主优惠加码，推动市场整体销售回暖。分析师岳清慧与陈逸同对行业持“看好”评级，认为6月车市有望延续强劲复苏态势。

主要观点

1. 购置税政策超预期
   国家对2.0升及以下排量乘用车实施购置税减半政策，适用时间从2022年6月1日至12月31日，单车价格不超过30万元。预计该政策将惠及90%以上的燃油车购车需求。

2. 车企自主优惠再加码
   截至6月4日，已有超过25个品牌推出购车优惠，包括全额购置税补贴、0息贷款、赠送保险等。部分车型如哈弗H6、上汽大众途观L、别克全系等享受购置税全免或减免至75%。

3. 新能源车销量回升
   5月新能源车销量同比高增，比亚迪销量再创新高，达到11.5万辆，同比增长148%。其他品牌如小鹏、理想、哪吒、零跑等也均实现大幅增长，部分车型销量同比增长超200%。

4. 6月市场预期向好
   据中汽协预测，5月汽车批发销量预计177万辆，环比增长50%。6月国家、地方、车企三方面政策协同发力，叠加复工复产推进，预计市场将延续复苏态势。

5. 投资建议
   整车板块建议关注上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车等产品周期上行的企业。汽车电子零部件供应商如伯特利、星宇股份、中鼎股份、拓普集团、德赛西威、科博达等也具备增长潜力。

关键信息

• 购置税政策：对6月1日至12月31日期间购置的2.0升及以下排量乘用车减半征税，单车价格不超过30万元。
• 车企优惠：吉利、上汽、长安、长城、东风、北汽等品牌推出多项优惠措施，包括购置税减免、0息贷款、赠送保险、置换补贴等。
• 新能源车表现：比亚迪5月销量达11.5万辆，同比增长148%；小鹏、理想、哪吒、零跑等品牌销量也均有显著增长。
• 行业数据：4月汽车销量同比-47.6%，但新能源车销量同比增长44.6%。5月销量预计环比增长50%，市场整体回暖。
• 原材料价格：钢板价格同比-1.85%，聚丙烯价格同比-0.97%，原材料成本压力有所缓解。
• 估值情况：行业主要公司如保隆科技、三花智控、中鼎股份、科博达等估值处于相对低位，部分个股如吉利汽车、星宇股份等周涨幅显著。

风险提示

• 行业需求复苏不及预期
• 汽车行业缺芯缓解进度不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

附录：主要车企优惠措施一览

附录：行业主要公司估值情况

附录：行业政策动态

1. 杭州市：6月20日通过专项摇号向累计摇号48次以上人群一次性配置4万个指标，有效期6个月。
2. 广东省：实施汽车以旧换新专项行动，给予3000-10000元/辆补贴；鼓励购置新能源汽车，给予8000元/辆补贴。
3. 财政部与税务总局：对6月1日至12月31日期间购置的2.0升及以下排量乘用车减半征税。
4. 国务院：取消新增汽车限购措施，逐步增加增量指标数量，鼓励实施城区与郊区指标差异化政策。
5. 财政部：支持新能源汽车产业发展，完善充换电基础设施政策，推动燃料电池汽车示范应用。

总结

多重政策利好叠加，推动汽车市场回暖。购置税调减、地方补贴、车企优惠共同作用，提升消费者购车意愿。新能源车销量持续增长，市场前景向好。分析师建议关注整车及零部件企业，特别是具备产品周期上行及技术优势的公司。同时，需警惕行业复苏不及预期、缺芯问题、智能化进程等风险因素。