钢材年报：钢材2022年展望-20211208-天风期货-25页_1mb

钢材2022年展望总结

核心内容

本报告由天风期货股份有限公司发布，作者为李文涛，主要分析了2021年钢材市场行情，并对2022年钢材行业的发展趋势进行了展望。报告从铁矿石、焦炭、钢厂产能、房地产市场以及出口政策等多个角度出发，探讨了钢材行业的供需变化、价格走势及利润空间。

主要观点

1. 铁矿石市场分析

• 2021年回顾：全球铁矿石产量增长7000万吨，其中巴西增产2000万吨，澳洲产量持平，其他非主流矿山增产4000万吨。全球生铁产量增长1400万吨（折合铁矿石2240万吨），主要来自非中国地区，而中国生铁产量下降3500万吨。
• 2022年展望：
  • 全球铁矿石产量预计增长约1000万吨，但生铁产量将下降1400万吨（折合铁矿石2240万吨），导致铁矿石供应过剩6800万吨。
  • 由于海外钢材利润高，非中国地区铁矿石需求见顶，巴西等主要矿石出口国可能面临减产压力。
  • 铁矿石价格难以出现趋势性上涨，预计港口PB粉价格维持在500-700元/吨区间。

2. 焦炭市场分析

• 2021年回顾：焦化利润和开工率同步下降，表明焦化产能已不是瓶颈。
• 2022年展望：
  • 焦炭价格将由焦煤定价，波动范围预计在2200-3500元/吨。
  • 主焦煤与动力煤价格走势一致，比价在1.4~4之间波动，均值为2.18，当前为2。
  • 假设动力煤价格降至600元/吨，焦煤价格约为1500元/吨，焦炭港口价格预计在2200元/吨左右。

3. 钢厂产能变动

• 2022年高炉产能微增：预计净产能增加900万吨，主要来自新增高炉，但部分高炉投产时间较晚，影响全年产量。
• 高炉产能变化：2021年新增高炉10座，净产能增加1102万吨，但部分高炉尚未投产，如宝钢湛江和中天南通的高炉。

4. 房地产市场对钢材需求的影响

• 高周转模式结束：房地产企业通过高周转快速回笼资金，但随着融资渠道收紧、销售回款放缓，该模式逐渐消失。
• 新开工面积下降：2021年新开工面积3月见高点，10月降至-5.3%，接近20年底部区间。
• 商品房销售面积下降：2021年销售面积6月见高点，10月降至8.3%，预计需24个月才能触底。

5. 出口政策对钢材市场的影响

• 出口退税取消：2021年5月1日起取消部分钢铁产品出口退税，导致出口成本提高约500元/吨。
• 出口量下降：预计2022年钢材出口量将下降900万吨。
• 进口量上升：随着出口受限，钢材进口量逐渐增加，尤其在方坯等产品上表现明显。

关键信息

• 铁矿石供需：2022年全球铁矿石供应过剩6800万吨，中国需求下降，矿石价格难以上涨。
• 焦炭价格机制：焦炭价格将由焦煤定价，波动范围在2200-3500元/吨。
• 钢厂利润：若无行政性减产，2022年钢厂利润将大幅下滑，甚至出现亏损；若有减产，利润也将受限于2021年5月的1100元/吨水平。
• 螺纹钢价格波动：价格区间在3100~5200元/吨，若出现钢厂亏损或出口利润窗口打开，可能是局部底部；若出口利润较好，则可能是局部顶部。
• 出口与进口变化：出口退税取消后，出口量下降，进口量上升，尤其在方坯等产品上。

小结

• 铁矿石：2022年继续过剩，价格难涨，预计维持在500-700元/吨。
• 焦炭：由焦煤定价，价格波动在2200-3500元/吨。
• 钢厂利润：预计大幅下滑，可能出现亏损。
• 房地产影响：高周转模式结束，钢材需求逐步下滑。
• 出口政策：取消退税导致出口量下降，进口量上升。

附注

• 本报告由天风期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。