20241104-大越期货-沪铜周报_17页

沪铜周报（1028~111）：证券代码688191
一、行情回顾
上周，沪铜价格呈现震荡调整趋势，主力合约上涨1.7%，收报76,520元/吨。宏观方面，俄乌和巴以局势持续升级，地缘政治冲突对铜价形成扰动，加上临近美国大选周，宏观消息不确定性加剧。国内方面，进入传统消费淡季，下游需求疲软，消费对铜价的支撑减弱。现货市场交易情绪低迷，以刚需采购为主。

二、基本面分析
PMI数据：多项PMI指标下行，显示国内需求端表现偏弱。
供需平衡：2023年供需维持紧平衡，但2024年或出现过剩情况，全球供给过剩压力增加。
库存变动：LME铜库存上周减少至271,375吨；上期所铜库存环比下降9,854吨，至153,221吨，市场流通性仍维持高位。

三、市场结构
加工费：加工费缓慢回升但仍处于偏低水平，暗示下游企业采购意愿不足。
CFTC持仓：非商业净多单连续流出，显示市场空头力量增强。
期现价差：基差维持一定水平，但进口利润扩大，内外价差回归正常，或影响进口铜的流入压力。

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