20140512-招商证券-晨会纪要_务院发布新国九条-维稳股市_24页_599kb

2014年5月12日市场与政策分析总结

核心内容概述

2014年5月12日，国务院发布新“国九条”，旨在进一步促进资本市场健康发展，稳定股市。同时，市场整体表现疲软，A股主要指数均出现下跌，但部分行业和个股仍显示出增长潜力。此外，国际金融市场波动较大，中国港口集装箱吞吐量加速增长，反映出口贸易仍具韧性。

主要观点

1. 国务院发布新国九条：维稳股市

• 政策内容：推进股票发行注册制改革，建立以信息披露为中心的股票发行制度，鼓励上市公司建立市值管理制度，完善股权激励制度，支持主动退市，对欺诈发行实行强制退市。
• 市场影响：新国九条虽有助于提振市场情绪，但政策效果需较长时间体现，短期内对市场提振有限。
• 投资建议：整体市场仍维持谨慎策略，建议保持低仓位，关注业绩增长确定性高的医药、食品饮料等板块。

2. 纽威股份（603699）：受益于海外市场回暖和人民币贬值

• 行业背景：公司作为通用阀门龙头，受益于全球能源投资增长及高端产品需求提升。
• 业绩预期：预计2014-2016年收入分别为28.9、33.6、38.8亿元，EPS分别为0.72、0.86、1元，复合增长率约18%。
• 估值分析：2014年动态PE为24倍，低于可比公司，按行业平均2014PE30倍，合理估值区间为20-22元。
• 投资建议：股价跌破发行价是买入时机，投资评级为“审慎推荐-A”。

3. 恒康医疗（002219）：拟并购萍乡市赣西医院，医疗服务持续扩张

• 并购进展：公司拟收购萍乡市赣西医院75%的股权，并通过增资获得合计80%的股权。
• 业务布局：公司已收购多家医院和肿瘤治疗中心，未来在医疗服务领域将持续扩张。
• 业绩预测：预计2014~2016年EPS为0.52、0.77、0.97元，对应PE分别为36、24、19倍。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价31.20元。

4. 投资策略周报：政策利好难敌楼市隐忧

• 房地产分析：楼市调整难以避免，对地产投资、开工及依赖土地财政的基建投资形成较大负面影响。
• 风险因素：资金利率回落、流动性未改善、风险偏好低迷。
• 策略建议：谨慎为上，保持低仓位，配置业绩增长确定性高的医药、食品饮料等白马股。

关键信息

市场表现

• 上证指数收盘2011，跌0.21%
• 创业板指收盘1259，跌1.66%
• 沪深300收盘2134，跌0.07%
• 国债指数收盘141，涨0.04%
• 恒生指数收盘21863，涨0.12%
• 恒生国企收盘9685，跌0.52%
• 台湾指数收盘8890，跌0.46%
• 东京日经收盘14200，涨0.25%
• 纽约道琼斯收盘16583，涨0.20%
• 纳斯达克综合收盘4072，涨0.50%
• 标普500收盘1878，涨0.15%
• 英国富时收盘6815，跌0.36%

大宗商品走势

• 布伦特原油107.5元/桶，涨0.19%
• 黄金现货1283.5元/克，跌0.32%
• LME期铝1762.3美元/吨，跌0.42%
• LME期铜6752.3美元/吨，跌0.03%
• CBOT小麦711.7美分/蒲式耳，跌1.49%
• CBOT玉米505.5美分/蒲式耳，跌0.39%

行业动态

• 房地产：郑州出台房贷担保政策，楼市“救市”城市增至6个。
• 金融：私募基金和金融期货产品加快推出，国金证券佣金率上调至万分之2.5，沪深交易所修改IPO打新市值配售办法。
• 有色：镍价单日暴涨9.69%，创近四年以来新高。
• 通信：中国放开所有电信业务资费，由市场决定价格。

公司要闻

• 日发精机：拟定增3.5亿元收购意大利MCM公司80%股权。
• 湘鄂情：拟定增36亿元用于“补血”及转型。
• 中国北车：拟IPO筹资高至113亿港元。
• 华润医药：重组失败或有被拆分可能。

风险提示

• 纽威股份：毛利率下降风险、下游投资减缓、新产品市场开拓低于预期。
• 恒康医疗：医疗服务扩张低于预期。
• 房地产行业：长期和中短期因素重合下行，楼市调整对经济形成压力。

总结

• 国务院发布新国九条，旨在维稳股市，但政策效果需时间释放。
• A股市场整体表现疲软，部分行业如金融地产、原材料表现较好，但多数行业下跌。
• 纽威股份和恒康医疗分别受益于海外市场回暖和医疗服务扩张，投资评级积极。
• 房地产行业进入调整期，对经济影响较大，需保持谨慎策略。
• 大宗商品中镍价涨幅显著，其他如黄金、铜价则有所下跌。
• 金融行业监管趋严，整顿同业业务和理财业务，推动市场健康发展。