20251113-永安期货-LPG早报_1页_1mb

LPG早报分析：

价格与基差数据：

• 主要地区LPG民用气价格出现分化：华东4374（-9），山东4440（+40），华南4490（+0）。
• 醚后碳四交投价格为4630（+0），最低交割品地为华东，基差85。
• PG主力合约震荡运行，基差102（+116），12-01月差72（-8）。
• 仓单4444手（+250），最便宜交割品为华东民用气4374。

国际因子：

• 外盘价格下跌，PG-CP价差到137（+4），PG-FEI价差到113（+15.6），FEI-MB价差到153（-1.8）。
• 华东丙烷到岸贴水85美金（+6），运费稳定。

供需动态：

• 山东PDH利润大幅下滑，烷基化装置利润反弹。
• PDH开工率75.45%（+1.6），但部分装置因利润压缩或停止运行。
• 国内库存有限，港口出货改善，总体呈现南强北弱。
• 国际丙烷市场宽松，需关注美国寒潮天气影响。

周度观点：

• 国内民用气相对偏强，存旺季消费预期；但PDH利润收缩可能减少丙烷需求，内盘估值或有回调。
• 社会库存正常，港口去库缓慢。

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