20230807-金源期货-铝月报_预期转好_铝价震荡区间上抬_18页_1mb

铝市场分析总结

市场回顾

7月份铝价窄幅震荡，区间下移但宏观政策支持下略有回升。沪铝月内高点达18515元/吨，伦铝回升至2289美元/吨，云南复产主导供应变化，累库压力显现。

供应分析

• 云南电解铝复产超预期，7月底省内复产规模超过100万吨，7月国内产量环比增加约20万吨。
• 8月云南预计还有20-50万吨产能待复产，总体供应压力加大。
• 国内电解铝产量数据显示，7月产量环比上升，主要因云南产能释放。

需求分析

• 房地产政策暖风吹提振预期，但开发投资和新开工数据疲软，消费中期转好但长期压力犹存。
• 家电板块稳定，四季度面临挑战；新能源车和光伏保持高增速，需求结构改善。
• 铝材出口持续低迷，同比下降，海外市场恢复缓慢。

成本分析

• 7月电解铝理论完全成本约16395元/吨，较上月小幅上升139元/吨。
• 8月成本预计稳中有升，动力煤稳价和氧化铝价格上行为主导因素。

价格展望

• 宏观环境内稳外慎，国内政策支持强化市场信心，基本面改善推动铝价企稳。
• 预测8月沪期铝运行区间17900-18800元/吨，伦铝2140-2280美元/吨。
• 铝价总体偏强震荡，区间略有抬升。

策略建议

• 持续观望为主，短期无明显操作机会。

风险因素

• 美联储政策不确定性增加宽松风险。
• 云南电解铝复产如遇电力短缺可能导致减产，加剧供应紧张。