20130916-华泰证券-房地产行业_成交止跌回升_初露_金九_成色_16页_1mb

房地产行业周报总结（2013年09月16日）

核心内容

本报告总结了2013年9月1日至9月14日期间，中国房地产市场的表现、土地市场动态以及行业相关的重要事件。整体来看，房地产市场在9月初有所回暖，行业指数表现优于沪深300，预计房地产行业的超额收益率仍将持续。

主要观点

• 市场成交：房地产市场成交止跌回升，重点跟踪城市周环比上升9%，同比上升5%。其中，三线城市成交环比上升显著，达到30%。
• 一手商品房：9月重点城市日均成交面积环比8月下降1%，同比降4%。一线城市表现优于三线城市。
• 二手房：重点城市二手房成交环比上升11%，同比上升3%。
• 可售面积与去化月数：可售面积同比下降8%，去化月数小幅下降，但仍保持在合理区间。
• 土地市场：土地供需提升，20个主要城市共推出土地120宗，成交土地104宗。重庆、长沙、天津推出土地较多；上海、苏州、杭州成交活跃。
• 行业走势：房地产板块涨幅达5.69%，位居各板块第4位，表现优于沪深300。
• 通胀与PPI：CPI温和上涨，PPI逐渐复苏，预示经济复苏动力增强，房地产行业超额收益有望持续。
• 房地产投资数据：1-8月房地产投资累计增速为19.3%，商品房销售面积同比增长23.4%，销售额增长34.4%。8月单月投资增速下降，但随着“金九银十”销售预期好转，新开工和施工面积增速有望回升。
• 资金来源：1-8月资金来源增速下降，主要由于销售放缓，但随着推盘高峰到来，资金来源增速有望企稳回升。

关键信息

市场成交数据

• 新房：整体跟踪城市周成交套数41433套，环比上升9%，同比上升5%。其中，一线城市环比上升14%，二线城市环比上升6%，三线城市环比上升30%。
• 二手房：重点城市周成交套数环比上升11%，同比上升3%。
• 1-9月累计成交：新房成交面积同比上升15.8%，二手房成交未提供具体数据。

土地市场动态

• 土地推出：20个主要城市共推出土地120宗，面积675万平方米，环比增加126万平方米。
• 土地成交：共成交土地104宗，面积547万平方米，环比增加168万平方米。
• 住宅用地：推出46宗，面积343万平方米；成交45宗，面积325万平方米。

重点城市表现

• 北京：新房成交套数环比上升36%，二手房成交套数环比上升31%。
• 上海：新房成交套数环比上升8%，二手房成交套数环比上升19%。
• 深圳：新房成交套数环比上升32%，二手房成交套数环比上升6%。
• 广州：新房成交套数环比下降10%，二手房成交套数环比下降9%。
• 重庆：新房成交套数环比上升31%，二手房成交套数环比上升22%。
• 杭州：新房成交套数环比下降18%，二手房成交套数环比上升1%。
• 苏州：新房成交套数环比上升23%，二手房成交套数环比上升4%。

本周要闻

• 通胀数据：8月CPI同比上涨2.6%，PPI同比下降1.6%。CPI温和上涨与PPI复苏预示经济复苏动力增强。
• 房地产投资：1-8月房地产投资累计增速为19.3%，商品房销售面积同比增长23.4%，销售额增长34.4%。
• 新开工面积：1-8月新开工面积同比增长4.0%，8月单月新开工面积同比大幅下降20.1%。
• 资金来源：1-8月资金来源累计增速为28.9%，其中销售回款增速为40.9%，显示销售放缓对资金来源的影响。

风险提示

• 价格上涨过快：可能引发调控政策收紧，影响行业未来发展。
• 市场预期变化：随着“金九银十”销售高峰来临，市场预期可能发生变化，需密切关注政策动向及市场反应。

图表目录

• 图1：去化月数情况
• 图2：房地产行业相对沪深300的超额收益率
• 图3：各板块周涨幅
• 图4：Shibor隔夜利率走势
• 图5：主要利率指标走势
• 图6：08金地债价格及到期收益率
• 图7：09京城建价格及到期收益率
• 图8：09金街02价格及到期收益率
• 图9：09沪张江价格及到期收益率
• 图10-25：重点城市成交走势

表格目录

• 表格1：本周成交情况
• 表格2：成交及可售情况
• 表格3：本周住宅用地成交活跃度城市排名
• 表格4：20个主要城市土地推出与成交情况
• 表格5：本周要闻一览
• 表格6：重点公司估值表
• 表格7：主要房地产公司债情况

评级说明

• 行业评级：房地产行业评级为“增持”，房地产开发Ⅱ行业评级为“增持”。
• 公司评级体系：公司评级基于其股价与沪深300指数的相对表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。

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