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全国碳市场周度分析总结（2024年10月13日）

核心内容概述

2024年10月第2周，全国碳市场综合价格继续上涨，收盘价为100.95元/吨，周环比上涨1.80%，同比上涨28.17%。尽管周度成交均价有所回落，但市场整体仍呈现上涨趋势，主要得益于碳配额21和22的上涨，以及传统履约期限临近带来的买方需求增加。目前，发电行业第三、四履约期配额方案尚未发布，导致盈余企业观望，而缺口企业则积极询价买货，造成市场流通配额供不应求。

市场综合数据

表1：全国碳市场各年份碳配额本周成交情况

表2：全国碳市场各年份碳配额最新价格及涨跌幅

主要观点

1. 市场供不应求：2025年底前，发电行业或面临超过1亿吨的净卖压，水泥、钢铁、电解铝行业首次履约，但配额基本盈亏平衡，无法对冲卖压。
2. 价格趋势：尽管周度成交均价有所回落，但综合价格仍保持上涨趋势，逼近前高。
3. 企业行为：当前盈余企业多采取观望态度，而缺口企业积极买入，推动市场供需失衡。
4. 未来展望：发电配额方案发布后，央国企通常会优先满足内部缺口，再考虑盈余出货。预计2024年底前碳价将保持韧性，可能突破年内高点。
5. 风险提示：若发电配额方案无重大调整，卖压可能集中在2025年下半年，届时碳价将明显下滑。

周度推荐策略

• 单边策略：建议盈余企业逢高出货，碳配额22在105-110元/吨一线卖出。

关键信息

• 成交热度：由于履约期限临近，市场成交热度上升。
• 大宗协议主导：碳配额22成交量占周总成交量的86%，大宗协议成交均价为92.16元/吨。
• 挂牌协议比例下降：挂牌协议成交量占比下降至27%，主要受大宗协议成交占比上升影响。
• 价格波动：挂牌协议成交均价较9月有所上升，而大宗协议成交均价略有下滑。

风险点

1. 发电行业配额方案正式版可能与征求意见稿存在较大差异，影响市场预期。
2. 2025年前，新行业将陆续纳入全国碳市场，可能带来新的配额缺口，影响碳价走势。

图表说明

• 图1：全国碳市场综合价格走势，显示收盘价持续上涨。
• 图2：全国碳市场总成交量趋势，显示成交量有所上升。
• 图3：全国碳市场收盘价趋势，显示综合价格保持上涨。
• 图4：大宗协议成交均价趋势，显示价格略有波动。
• 图5：挂牌协议成交量趋势，显示成交量下降。
• 图6：大宗协议成交量趋势，显示成交量上升。

其他信息

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