20260312-华泰期货-新能源及有色金属日报_供给端缓慢恢复_需求端未有好转_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月11日工业硅与多晶硅市场的行情及未来走势。整体市场呈现供给端缓慢恢复、需求端未有明显改善的格局，价格维持震荡走势，市场情绪偏弱。

工业硅市场分析

当前价格走势

• 工业硅期货主力合约2605价格震荡下跌，开于8605元/吨，收于8620元/吨。
• 变化幅度为0.12%，持仓量为248864手，仓单数量维持不变。

现货价格

• 华东通氧553#硅价格为9100-9300元/吨，421#硅价格为9500-9700元/吨。
• 新疆通氧553#硅价格为8500-8700元/吨，99硅价格为8500-8700元/吨。
• 各主要地区价格持平，97硅价格持稳。

库存情况

• SMM统计2月26日工业硅主要地区社会库存共55.3万吨，较上周减少1.25%。

供应端

• 新疆地区开工率超过50%，节后供给端逐渐恢复。
• 西南地区因枯水期，开工率维持低位。

成本端

• 石油焦及新疆电价上涨，成本端支撑稳固。

市场策略

• 短期：工业硅价格预计维持区间震荡，建议短期区间操作。
• 中长期：价格支撑明显，但上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制。

风险提示

1. 西北复产及西南停产情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪；
5. 有机硅企业开工情况。

多晶硅市场分析

当前价格走势

• 多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于41710元/吨，收于42590元/吨。
• 收盘价较上一交易日变化-0.47%，持仓量减少，成交量不多。

现货价格

• N型料价格42.00-52.50元/千克，环比下降1.60元/千克。
• n型颗粒硅价格43.00-45.00元/千克，环比持平。
• 硅片价格：N型18Xmm硅片1.05元/片，N型210mm硅片1.35元/片，N型210R硅片1.14元/片。
• 电池片价格：高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.42元/W，TopconG12电池片0.41元/W，Topcon210RN电池片0.42元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
• 组件价格：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.74-0.76元/W，N型210mm主流成交价0.76-0.78元/W。

库存与产量

• 多晶硅库存34.80万吨，环比变化-0.10%。
• 硅片库存29.01GW，环比变化-6.60%。
• 多晶硅周度产量18800.00吨，环比变化-5.05%。
• 硅片产量11.08GW，环比变化-2.38%。

市场策略

• 多晶硅价格预计将持续弱势震荡。
• 工业硅价格弱势，导致多晶硅成本支撑薄弱。
• 4月前“抢出口”需求预期未兑现，叠加高位库存，产业链需求传导困难。
• 中东冲突可能影响全球光伏偏好，加剧盘面抛压。

风险提示

1. 美国关税调整；
2. 期货上市对现货市场带动；
3. 资金情绪影响；
4. 政策扰动；
5. 中东地区战争对海外光伏需求的影响。

图表说明

• 图1：通氧553#价格走势（单位：元/吨）
• 图2：421#价格走势（单位：元/吨）
• 图3：多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图4：n型多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图5：有机硅价格（单位：元/吨）
• 图6：工业硅周度产量（单位：元/吨）
• 图7：工业硅库存数据（单位：万吨）
• 图8：多晶硅库存数据（单位：万吨）

图表数据来源为SMM及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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