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工业硅与多晶硅期货早报总结（2026年3月12日）

一、核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月12日发布的工业硅与多晶硅期货早报，内容涵盖工业硅与多晶硅的期货价格、库存、产量、成本、利润等关键指标，以及相关产业链下游如有机硅和铝合金的市场动态。报告对工业硅和多晶硅市场进行了基本面分析与技术面分析，提供了市场走势预测和投资建议。

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二、工业硅市场分析

1. 基本面

• 开工率：综合开工率为65.4%，环比持平，低于历史平均水平。
• 铝合金锭库存：6.25万吨，处于高位。
• 进口亏损：1994元/吨，显示进口成本偏高。
• 再生铝开工率：56.3%，环比增加6.03%，处于高位。
• 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。

2. 基差

• 03月11日，华东不通氧现货价为9200元/吨，05合约基差为580元/吨，现货升水期货，显示偏多信号。
• 社会库存为55.3万吨，环比减少1.25%；样本企业库存为195900吨，环比减少3.30%。
• 主要港口库存为13.5万吨，环比减少2.17%。

3. 盘面走势

• MA20向下，05合约期价收于MA20上方，技术面中性。

4. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，显示偏空信号。

5. 预期走势

• 供给端排产有所增加，但持续处于低位；需求复苏有所抬头，成本支撑上升。
• 工业硅2605合约预计在8535-8705元/吨区间震荡。

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三、多晶硅市场分析

1. 基本面

• 供给端：上周产量为18800吨，环比减少5.05%；预测3月排产为8.49万吨，环比增加10.25%。
• 需求端：硅片、电池片、组件产量均有所回升，但整体处于亏损状态，库存有所下降。
• 组件生产：3月预计产量为41.39GW，环比增加41.26%，且目前组件生产为盈利状态。
• 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为40720元/吨，生产利润为5280元/吨。

2. 基差

• 03月11日，N型致密料价格为46000元/吨，05合约基差为4660元/吨，现货升水期货，显示偏多信号。

3. 库存

• 周度库存为34.8万吨，环比增加1.16%，处于历史高位。

4. 盘面走势

• MA20向下，05合约期价收于MA20下方，显示偏空信号。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空增，显示偏空信号。

6. 预期走势

• 供给端排产短期有所增加，中期有望回调；需求端硅片、电池片、组件生产短期有所增加，中期有望回调，总体需求持续衰退。
• 多晶硅2605合约预计在41595-43590元/吨区间震荡。

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四、主要观点

工业硅

• 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：产能出清、成本支撑、需求增量。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 利多因素：成本支撑，组件生产盈利。
• 利空因素：硅片、电池片生产亏损，需求持续衰退。
• 主要逻辑：供给端短期增加，需求端短期回升，但中期均有望回调。
• 主要风险点：库存去化及复产走势，供给端冲击。

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五、关键信息汇总

指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
工业硅综合开工率	65.4%	65.4%	0%	0.00%
铝合金锭库存	6.25万吨	6.70万吨	-0.45万吨	-6.72%
再生铝开工率	56.3%	50.37%	+5.93%	+11.71%
新疆通氧553成本	9769.7元/吨	9769.7元/吨	0元/吨	0.00%
多晶硅N型料平均成本	40720元/吨	40720元/吨	0元/吨	0.00%
多晶硅05合约基差	4660元/吨	6400元/吨	-1740元/吨	-27.19%
多晶硅周度库存	34.8万吨	34.4万吨	+0.4万吨	+1.16%
多晶硅05合约期价	42590元/吨	42450元/吨	+140元/吨	+0.33%

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六、市场展望

• 工业硅：预计在8535-8705元/吨区间震荡，短期震荡偏多，中期需关注供给端变化及需求复苏情况。
• 多晶硅：预计在41595-43590元/吨区间震荡，短期震荡偏多，中期需关注库存去化及复产节奏。

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七、风险提示

• 工业硅：停减产/检修计划可能冲击市场；多晶硅库存去化及复产走势影响需求。
• 多晶硅：供给端冲击可能影响价格走势；需求持续衰退可能拖累市场。

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八、免责声明

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。